20260515-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260515_7页_1mb

早盘短评总结

核心内容概览

2026年5月15日早盘短评涵盖了全球宏观经济、金融市场、大宗商品及农产品市场的综合分析，重点聚焦于美伊局势、地缘政治风险、通胀压力、货币政策预期、行业供需变化等关键因素对市场的影响。

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宏观金融

• 美股表现：受益于人工智能交易热潮和强劲零售数据，美股指数再创新高，标普500首次突破7500点，道指重拾5万点。
• 利率变化：美国2年期国债收益率升至4%以上，30年期国债收益率跌破5%，显示市场对短期降息预期减弱。
• 美元走势：美元指数上涨近0.4%，重回两周高点；英镑兑美元暴跌0.9%，逼近1.340关口。
• 中国金融数据：4月新增社融6200亿元，人民币贷款减少100亿元，M2-M1剪刀差扩大至3.6%。
• 美伊局势：美伊冲突反复，海外原油价格维持在100美元上方，成为市场关注重点。

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股指

• A股表现：三大指数集体下跌，沪指跌1.52%，深证成指跌2.14%，创业板指跌2.16%。
• 行业分化：仅白酒、食品饮料、银行、装修建材板块上涨，航天装备、航海装备、稀土等板块跌幅居前。
• 期指表现：IH、IF、IC、IM主力合约分别下跌1.53%、1.53%、2.61%、1.89%。
• 市场情绪：美国4月PPI创2022年以来最高涨幅，市场对2026年内加息概率定价约50%，对权益市场形成压制。

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有色

贵金属

• 金价回落：COMEX黄金收跌0.89%，白银收跌4.7%。
• 宏观因素：美国通胀压力回升，美联储主席更迭，加息预期升温。
• 库存变化：SPDR黄金ETF持仓微增，SLV白银ETF持仓增加。

沪铜

• 铜价回调：沪铜主力合约收跌0.35%。
• 供应端：铜精矿供应受限，TC跌破负90美元/吨。
• 需求端：电力、家电需求回落，但AI、新能源领域需求稳健。
• 库存变化：国内社会库存小幅增加，预期累库压力升温。

沪镍

• 镍价下跌：沪镍主力合约收跌1.06%。
• 供需失衡：全球原生镍消费量同比增长4.16%，但产量下降4.2%，出现3.22万吨供应缺口。
• 成本与库存：印尼硫磺供应紧缺，产业链成本倒挂加剧，国内镍矿加工费持续走低。

铝及氧化铝

• 铝价震荡：沪铝主力合约收跌0.70%，LME铝收涨0.21%。
• 供应端：国内电解铝产量小幅回升，海外供应扰动支撑价格。
• 氧化铝库存：国内库存增加，广西新增产能释放压力显现。

锌

• 锌价震荡：沪锌主力合约收涨0.20%，LME锌收涨0.99%。
• 供应紧张：Kazzincc锌厂事故及秘鲁能源危机引发供应担忧。
• 库存变化：国内锌锭库存小幅增加，下游采购意愿一般。

碳酸锂

• 锂价回落：碳酸锂主力合约收跌4.99%。
• 供需格局：矿端矛盾持续，但下游备货需求仍强劲。
• 库存变化：国内碳酸锂社会库存小幅下降，但市场交投清淡。

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能化

原油

• 油价承压：原油主力合约收跌0.68%。
• 地缘风险：美伊局势反复，霍尔木兹海峡通航受限，短期油价或承压。
• 库存与需求：全球原油供应扰动预期升温，需求缺乏进一步支撑。

燃料油

• 燃料油下跌：主力合约收跌0.77%。
• 成本支撑：美伊局势支撑油价，对燃料油形成成本支撑。
• 需求疲弱：国内需求疲软，运力收紧，市场支撑有限。

PTA

• PTA上涨：主力合约收涨0.51%。
• 供应缩量：仪化、逸盛大化等企业负荷提升，供应预期缩量。
• 需求分化：聚酯负荷稳定，瓶片需求旺季，但短纤需求淡季。

尿素

• 尿素下跌：主力合约收跌0.37%。
• 供应高位：尿素日产量维持高位，部分企业计划检修。
• 需求清淡：农业端处于春耕收尾，工业需求疲软。

聚丙烯

• 聚丙烯震荡：主力合约低开高走。
• 成本支撑：国际原油温和上涨，霍尔木兹海峡通航受限。
• 供需变化：国内PE检修损失量减少，出口预期良好。

天然橡胶

• 橡胶回调：主力合约收跌2.3%。
• 供应充足：国内供应充裕，但原料成本偏高。
• 需求清淡：下游企业按需采购，6月中下旬关注欧盟反倾销调查。

塑料

• 塑料震荡：主力合约低开高走。
• 供应偏紧：国内PE检修损失量减少，进口受限。
• 需求淡季：下游行业进入淡季，整体需求平淡。

甲醇

• 甲醇上涨：主力合约收涨0.66%。
• 供应与需求：国内开工率提升，但海外供应仍不稳定。
• 市场预期：若美伊局势缓和，甲醇期货将面临压力。

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黑色

钢材

• 钢材震荡：螺纹、热卷价格高位震荡。
• 供应减少：五大钢材品种供应环比下降。
• 库存分化：建材去库，板材累库，短期价格偏强。

铁矿石

• 铁矿震荡：主力合约高位整理。
• 供应增加：全球铁矿石发运量创近三年同期高位。
• 需求稳定：钢厂铁水产量维持高位，库存小幅累库。

焦煤焦炭

• 焦炭反弹：主力合约小幅反弹。
• 供应稳定：焦煤产能利用率维持高位，需求支撑良好。
• 价格偏强：焦炭第三轮涨价即将落地，市场情绪乐观。

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农产品

豆粕

• 豆粕回调：主力合约测试3000元/吨。
• 供需预期：美豆报告偏多，但巴西大豆出口加速，国内库存下降。
• 成本支撑：原油价格高位推升美豆种植成本。

菜籽类

• 菜粕弱运行：主力合约震荡偏弱。
• 供应增加：5月进口菜籽菜粕到港量大幅上升，库存回升。
• 菜油缓升：供应偏紧缓解，价格宽幅震荡。

棕榈油

• 棕榈油回调：主力合约测试9400元/吨。
• 供应宽松：马棕库存高于预期，南美供应充足。
• 厄尔尼诺预期：5月后厄尔尼诺增强，可能加剧减产预期。

豆油

• 豆油震荡：主力合约偏强运行。
• 南美影响：阿根廷大豆收割，巴西大豆集中到港，供应压力上升。
• 政策支持：美国生物燃料政策为美豆油消费提供支撑。

养殖

• 生猪震荡：主力合约价格波动，现货均价回落。
• 供需博弈：养殖企业减少出栏，猪价底部修复，但节后需求回落。
• 鸡蛋偏强：鸡蛋期货主力合约偏强，现货价格维持在3.20-3.80元/斤区间。
• 玉米偏强：主力合约震荡偏强，全国均价2402元/吨。
• 棉花偏强：主力合约震荡偏强，美棉干旱加剧，全球产量预期下调。
• 白糖偏强：主力合约震荡偏强，巴西出口减少，国内库存去化。

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撰写人

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍恒（Z0011282）

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风险提示

• 市场存在较大波动风险，投资需谨慎。
• 本报告仅为分析参考，不构成投资建议。

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