> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货——早盘短评20260624 总结 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年6月24日早盘全球及中国主要期货品种的市场走势、供需变化及宏观影响，重点分析了国际局势、经济数据、行业动态对市场的影响。 --- ## 宏观金融 ### 主要观点 - **地缘政治**：美伊冲突缓和，伊朗表示将解冻120亿美元资金，但谈判不涉及导弹问题，市场情绪有所缓解。 - **美元指数**：创逾一年新高，压制基本金属走势。 - **原油市场**：布油创近四个月新低，美光、闪迪等芯片股大幅下跌，反映市场对AI投资泡沫的担忧。 - **经济数据**：美国6月PMI初值全线超预期，制造业PMI创四年新高，但就业数据跌至六年低点，显示经济韧性与结构性压力并存。 - **利率预期**：美联储新主席凯文·沃什偏鹰派，美银预计年内将连续三次加息，7月加息概率升至36.3%。 - **重点跟踪**：美国PCE通胀数据及中东局势发展。 --- ## 股指 ### 主要观点 - **A股表现**：三大指数集体回调，沪指跌1.37%，深成指跌3.17%，创业板指跌3.84%。 - **行业分化**：化学制药、生物制品等板块上涨，贵金属、能源金属等板块下跌。 - **市场原因**：受海外宏观因素影响，尤其是美联储加息预期升温。 - **后市预期**：指数在充分调整后或以震荡为主，需关注美国PCE数据及国内科技政策支撑。 --- ## 欧线集运 ### 主要观点 - **欧线期货**：EC2607窄幅震荡，收涨0.19%，持仓小幅回升。 - **现货支撑**：7月上旬亚欧航线报价上调至6200-6500美元/FEU，对近月合约形成支撑。 - **远期压力**：EC2609合约大幅贴水，远期行情承压。 - **影响因素**：红海局势、船司运价落地、欧洲订单变化。 --- ## 有色 ### 贵金属 - **价格走势**：短期面临调整压力，受美联储加息预期及地缘风险缓解影响。 - **关注重点**：印尼镍矿补充配额进展、美伊谈判结果。 ### 沪铜 - **价格走势**：主力合约跌1.13%，受消费淡季及美联储加息预期影响。 - **供应端**：铜精矿供应紧张，Cobre Panama审计报告增强复产预期。 - **需求端**：建筑、家电需求回落，但AI算力、新能源车、储能需求向好。 - **库存**：国内铜库存增加，沪铝跟随伦铝承压。 ### 沪镍 - **价格走势**：主力合约跌2.21%，受成本端压力及库存增加影响。 - **成本端**：菲律宾及印尼镍矿承压，海运费下行预期。 - **库存**：全球显性库存持续增加，压制镍价。 ### 铝及氧化铝 - **价格走势**：沪铝跌1.47%，LME铝跌2.99%，受美元走高及地缘风险消退影响。 - **供应端**：国内铝锭库存减少，但整体仍处高位。 - **需求端**：下游需求偏弱，库存去库趋势已确立。 - **关注重点**：几内亚政策落地、广西新增产能投产。 ### 锌 - **价格走势**：主力合约跌1.59%，受成本下降及需求淡季影响。 - **供应端**：国内锌精矿供应偏紧，进口量有限。 - **库存**：国内锌锭库存增加，市场对供需预期偏弱。 ### 碳酸锂 - **价格走势**：主力合约涨0.78%，市场对远期供应宽松的担忧升温。 - **供应端**：枧下窝及鸡脚山锂矿产能释放预期。 - **需求端**：铁锂企业生产稳定，但储能订单增长有限。 - **库存**：碳酸锂社会库存小幅减少，支撑盘面。 --- ## 能化 ### 原油 - **价格走势**：主力合约跌1.52%，受伊朗供应回归预期及OPEC+增产影响。 - **供应端**：伊朗出口有望恢复，OPEC+释放闲置产能，非OPEC国家增产。 - **需求端**：高利率压制需求，但航空、石化原料及新兴市场需求仍具韧性。 - **库存**：经合组织及美国库存仍偏低，支撑油价。 - **关注重点**：伊朗供应回归、OPEC+增产落地、霍尔木兹海峡通航情况。 ### 燃料油 - **价格走势**：主力合约跌0.66%，受供应收缩及需求支撑影响。 - **供应端**：检修装置稳定，进口量回升有限。 - **需求端**：干散货运价震荡偏弱，集装箱运价回落，但欧美备货支撑存在。 - **关注重点**：成本端变化、霍尔木兹海峡通航、7月进口量。 ### PTA - **价格走势**：主力合约跌0.34%，受供应回升及需求偏弱影响。 - **供应端**：检修装置重启，供应小幅回升。 - **需求端**：盛虹等装置检修，聚酯供应收缩。 - **库存**：PTA库存进一步去化，关注装置变动及成本端。 ### 甲醇 - **价格走势**：主力合约跌0.64%，受市场情绪及供应预期影响。 - **供应端**：国内开工率稳定，进口到港量不高。 - **需求端**：传统行业开工略回升，MTO开工下降。 - **关注重点**：7月进口量、原油走势、厄尔尼诺影响。 ### 天然橡胶 - **价格走势**：主力合约跌0.98%，受原油下跌及需求淡季影响。 - **供应端**：国内新胶上量稳定，海外地缘缓和及厄尔尼诺预期支撑。 - **库存**：青岛保税区库存微降，一般贸易库库存微增。 - **关注重点**：厄尔尼诺影响、NR仓单变化。 ### 塑料 - **价格走势**：主力合约跌0.66%，受原油下跌及需求淡季影响。 - **供应端**：国内PE检修损失量稳定，进口供应恢复需时间。 - **需求端**：农膜、包装膜需求偏弱，棚膜备货可能带来短期改善。 - **关注重点**：原油走势、7月进口量、下游需求变化。 ### 聚丙烯 - **价格走势**：主力合约跌0.91%，受成本下降及需求偏弱影响。 - **供应端**：PP装置检修损失量维持高位。 - **需求端**：下游按需采购，需求进入淡季。 - **关注重点**：原油走势、7月进口供应、下游备货节奏。 --- ## 黑色 ### 钢材 - **价格走势**：螺纹、热卷等主力合约延续弱势。 - **供需**：钢材产量上升，库存由增转降，但结构性分化明显。 - **关注重点**：成本端变化、钢厂利润、库存走势。 ### 铁矿石 - **价格走势**：主力合约继续下挫，跌破740关口。 - **供应端**：全球发运量维持中位，47港库存累库。 - **需求端**：铁水产量维持高位，钢厂尚未大规模减产。 - **关注重点**：钢厂减产预期、焦煤成本支撑。 ### 焦煤焦炭 - **价格走势**：焦炭合约继续承压，焦煤合约下挫。 - **供应端**：山西煤矿陆续复产，供应收缩。 - **需求端**：铁水高位支撑，但下游采购谨慎。 - **关注重点**：煤矿复产进度、钢厂减产预期、焦煤成本变化。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格走势**：豆粕震荡运行，短期承压。 - **供应端**：巴西大豆集中到港，国内豆粕库存上升。 - **需求端**：美豆压榨强劲，7-8月美豆生长期或支撑价格。 - **关注重点**：7-8月美豆生长情况、国内豆粕库存变化。 ### 菜籽类 - **价格走势**：菜粕震荡，豆油高位震荡。 - **供应端**：加拿大菜籽播种加快，南美供应充足。 - **需求端**：国内菜粕库存回升，下游采购谨慎。 - **关注重点**：产区天气变化、进口到港量、政策影响。 ### 棕榈油 - **价格走势**：棕榈油低位震荡，受出口改善及政策支撑。 - **供应端**：马棕产量回升，出口好转。 - **需求端**：国内库存仍处高位，但出口需求有所改善。 - **关注重点**：印尼、马来生柴政策落地、马棕库存变化。 ### 豆油 - **价格走势**：豆油维持偏强走势，与南美豆油价差走扩。 - **供应端**：巴西出口节奏偏强，阿根廷出口税下调支撑豆油出口。 - **需求端**：国内豆油库存止降转升，进入累库周期。 - **关注重点**：巴西出口节奏、厄尔尼诺影响、国内库存变化。 --- ## 养殖 ### 生猪 - **价格走势**：震荡偏弱，全国出栏均价小幅回落。 - **供需**：养殖端随行出栏，成交清淡，价格持续承压。 - **关注重点**：出栏量变化、终端需求、天气影响。 ### 鸡蛋 - **价格走势**：震荡运行，主产区及主销区价格小幅下跌。 - **供需**：产区库存增加，销区到货偏多，走货放缓。 - **关注重点**：梅雨季节影响、节日备货结束、采购节奏。 --- ## 玉米 - **价格走势**：低位震荡，全国均价小幅下调。 - **供需**：玉米库存下降，但较往年仍处高位。 - **关注重点**：饲料替代供应宽松、港口流通情况、深加工企业采购节奏。 --- ## 棉花 - **价格走势**：震荡偏弱，国际出口强劲，国内检验量提升。 - **供需**：美棉出口表现强劲，新疆棉检验量占主导。 - **关注重点**：美棉出口数据、新疆棉产量、国际天气影响。 --- ## 白糖 - **价格走势**：低位震荡，受巴西出口及印度干旱预期支撑。 - **供需**：巴西出口节奏偏强，印度甘蔗种植前景不明朗。 - **关注重点**：厄尔尼诺天气、巴西出口数据、国内消费旺季启动情况。 --- ## 风险提示 - 市场存在不确定性，政策、经济、国际事件等因素可能影响价格走势。 - 投资需谨慎，本报告仅作参考，不构成投资建议。 ## 免责声明 - 报告观点为分析师个人观点，不代表公司立场。 - 部分信息来源于第三方，公司不对其准确性、完整性、及时性等作保证。 - 投资者应独立决策并承担相应风险。