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上海中期期货——早盘短评20260624 总结

核心内容概览

本报告总结了2026年6月24日早盘全球及中国主要期货品种的市场走势、供需变化及宏观影响，重点分析了国际局势、经济数据、行业动态对市场的影响。

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宏观金融

主要观点

• 地缘政治：美伊冲突缓和，伊朗表示将解冻120亿美元资金，但谈判不涉及导弹问题，市场情绪有所缓解。
• 美元指数：创逾一年新高，压制基本金属走势。
• 原油市场：布油创近四个月新低，美光、闪迪等芯片股大幅下跌，反映市场对AI投资泡沫的担忧。
• 经济数据：美国6月PMI初值全线超预期，制造业PMI创四年新高，但就业数据跌至六年低点，显示经济韧性与结构性压力并存。
• 利率预期：美联储新主席凯文·沃什偏鹰派，美银预计年内将连续三次加息，7月加息概率升至36.3%。
• 重点跟踪：美国PCE通胀数据及中东局势发展。

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股指

主要观点

• A股表现：三大指数集体回调，沪指跌1.37%，深成指跌3.17%，创业板指跌3.84%。
• 行业分化：化学制药、生物制品等板块上涨，贵金属、能源金属等板块下跌。
• 市场原因：受海外宏观因素影响，尤其是美联储加息预期升温。
• 后市预期：指数在充分调整后或以震荡为主，需关注美国PCE数据及国内科技政策支撑。

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欧线集运

主要观点

• 欧线期货：EC2607窄幅震荡，收涨0.19%，持仓小幅回升。
• 现货支撑：7月上旬亚欧航线报价上调至6200-6500美元/FEU，对近月合约形成支撑。
• 远期压力：EC2609合约大幅贴水，远期行情承压。
• 影响因素：红海局势、船司运价落地、欧洲订单变化。

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有色

贵金属

• 价格走势：短期面临调整压力，受美联储加息预期及地缘风险缓解影响。
• 关注重点：印尼镍矿补充配额进展、美伊谈判结果。

沪铜

• 价格走势：主力合约跌1.13%，受消费淡季及美联储加息预期影响。
• 供应端：铜精矿供应紧张，Cobre Panama审计报告增强复产预期。
• 需求端：建筑、家电需求回落，但AI算力、新能源车、储能需求向好。
• 库存：国内铜库存增加，沪铝跟随伦铝承压。

沪镍

• 价格走势：主力合约跌2.21%，受成本端压力及库存增加影响。
• 成本端：菲律宾及印尼镍矿承压，海运费下行预期。
• 库存：全球显性库存持续增加，压制镍价。

铝及氧化铝

• 价格走势：沪铝跌1.47%，LME铝跌2.99%，受美元走高及地缘风险消退影响。
• 供应端：国内铝锭库存减少，但整体仍处高位。
• 需求端：下游需求偏弱，库存去库趋势已确立。
• 关注重点：几内亚政策落地、广西新增产能投产。

锌

• 价格走势：主力合约跌1.59%，受成本下降及需求淡季影响。
• 供应端：国内锌精矿供应偏紧，进口量有限。
• 库存：国内锌锭库存增加，市场对供需预期偏弱。

碳酸锂

• 价格走势：主力合约涨0.78%，市场对远期供应宽松的担忧升温。
• 供应端：枧下窝及鸡脚山锂矿产能释放预期。
• 需求端：铁锂企业生产稳定，但储能订单增长有限。
• 库存：碳酸锂社会库存小幅减少，支撑盘面。

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能化

原油

• 价格走势：主力合约跌1.52%，受伊朗供应回归预期及OPEC+增产影响。
• 供应端：伊朗出口有望恢复，OPEC+释放闲置产能，非OPEC国家增产。
• 需求端：高利率压制需求，但航空、石化原料及新兴市场需求仍具韧性。
• 库存：经合组织及美国库存仍偏低，支撑油价。
• 关注重点：伊朗供应回归、OPEC+增产落地、霍尔木兹海峡通航情况。

燃料油

• 价格走势：主力合约跌0.66%，受供应收缩及需求支撑影响。
• 供应端：检修装置稳定，进口量回升有限。
• 需求端：干散货运价震荡偏弱，集装箱运价回落，但欧美备货支撑存在。
• 关注重点：成本端变化、霍尔木兹海峡通航、7月进口量。

PTA

• 价格走势：主力合约跌0.34%，受供应回升及需求偏弱影响。
• 供应端：检修装置重启，供应小幅回升。
• 需求端：盛虹等装置检修，聚酯供应收缩。
• 库存：PTA库存进一步去化，关注装置变动及成本端。

甲醇

• 价格走势：主力合约跌0.64%，受市场情绪及供应预期影响。
• 供应端：国内开工率稳定，进口到港量不高。
• 需求端：传统行业开工略回升，MTO开工下降。
• 关注重点：7月进口量、原油走势、厄尔尼诺影响。

天然橡胶

• 价格走势：主力合约跌0.98%，受原油下跌及需求淡季影响。
• 供应端：国内新胶上量稳定，海外地缘缓和及厄尔尼诺预期支撑。
• 库存：青岛保税区库存微降，一般贸易库库存微增。
• 关注重点：厄尔尼诺影响、NR仓单变化。

塑料

• 价格走势：主力合约跌0.66%，受原油下跌及需求淡季影响。
• 供应端：国内PE检修损失量稳定，进口供应恢复需时间。
• 需求端：农膜、包装膜需求偏弱，棚膜备货可能带来短期改善。
• 关注重点：原油走势、7月进口量、下游需求变化。

聚丙烯

• 价格走势：主力合约跌0.91%，受成本下降及需求偏弱影响。
• 供应端：PP装置检修损失量维持高位。
• 需求端：下游按需采购，需求进入淡季。
• 关注重点：原油走势、7月进口供应、下游备货节奏。

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黑色

钢材

• 价格走势：螺纹、热卷等主力合约延续弱势。
• 供需：钢材产量上升，库存由增转降，但结构性分化明显。
• 关注重点：成本端变化、钢厂利润、库存走势。

铁矿石

• 价格走势：主力合约继续下挫，跌破740关口。
• 供应端：全球发运量维持中位，47港库存累库。
• 需求端：铁水产量维持高位，钢厂尚未大规模减产。
• 关注重点：钢厂减产预期、焦煤成本支撑。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦炭合约继续承压，焦煤合约下挫。
• 供应端：山西煤矿陆续复产，供应收缩。
• 需求端：铁水高位支撑，但下游采购谨慎。
• 关注重点：煤矿复产进度、钢厂减产预期、焦煤成本变化。

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农产品

豆粕

• 价格走势：豆粕震荡运行，短期承压。
• 供应端：巴西大豆集中到港，国内豆粕库存上升。
• 需求端：美豆压榨强劲，7-8月美豆生长期或支撑价格。
• 关注重点：7-8月美豆生长情况、国内豆粕库存变化。

菜籽类

• 价格走势：菜粕震荡，豆油高位震荡。
• 供应端：加拿大菜籽播种加快，南美供应充足。
• 需求端：国内菜粕库存回升，下游采购谨慎。
• 关注重点：产区天气变化、进口到港量、政策影响。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油低位震荡，受出口改善及政策支撑。
• 供应端：马棕产量回升，出口好转。
• 需求端：国内库存仍处高位，但出口需求有所改善。
• 关注重点：印尼、马来生柴政策落地、马棕库存变化。

豆油

• 价格走势：豆油维持偏强走势，与南美豆油价差走扩。
• 供应端：巴西出口节奏偏强，阿根廷出口税下调支撑豆油出口。
• 需求端：国内豆油库存止降转升，进入累库周期。
• 关注重点：巴西出口节奏、厄尔尼诺影响、国内库存变化。

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养殖

生猪

• 价格走势：震荡偏弱，全国出栏均价小幅回落。
• 供需：养殖端随行出栏，成交清淡，价格持续承压。
• 关注重点：出栏量变化、终端需求、天气影响。

鸡蛋

• 价格走势：震荡运行，主产区及主销区价格小幅下跌。
• 供需：产区库存增加，销区到货偏多，走货放缓。
• 关注重点：梅雨季节影响、节日备货结束、采购节奏。

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玉米

• 价格走势：低位震荡，全国均价小幅下调。
• 供需：玉米库存下降，但较往年仍处高位。
• 关注重点：饲料替代供应宽松、港口流通情况、深加工企业采购节奏。

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棉花

• 价格走势：震荡偏弱，国际出口强劲，国内检验量提升。
• 供需：美棉出口表现强劲，新疆棉检验量占主导。
• 关注重点：美棉出口数据、新疆棉产量、国际天气影响。

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白糖

• 价格走势：低位震荡，受巴西出口及印度干旱预期支撑。
• 供需：巴西出口节奏偏强，印度甘蔗种植前景不明朗。
• 关注重点：厄尔尼诺天气、巴西出口数据、国内消费旺季启动情况。

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风险提示

• 市场存在不确定性，政策、经济、国际事件等因素可能影响价格走势。
• 投资需谨慎，本报告仅作参考，不构成投资建议。

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