20241027-国投证券-环保及公用事业行业周报_PPP存量项目规范管理推进叠加一揽子化债计划出台_短期环保公司有望修复_17页_1mb

国投证券环保及公用事业行业周报（2024年10月27日）总结

核心观点：

1. PPP存量项目规范管理推进：10月24日，北方某省政府发布《推进政府和社会资本合作（PPP）存量项目规范管理的通知（征求意见稿）》，提出调整合作参数、防止拖欠账款、鼓励金融机构融资等措施，缓解环保项目融资压力。
2. 化债政策助力企业修复：国新办宣布将出台支持地方化解隐性债务政策，预计减轻部分环保企业应收账款压力。
3. 行业机会：短期推荐生态环境治理（碧水源、蒙草生态）、污水处理（兴蓉环境、洪城环境）、垃圾焚烧发电（瀚蓝环境、旺能环境、军信股份）板块；中长期关注核电（中国广核、中国核电）、煤电一体化（陕西能源）、天然气管输（蓝天燃气、皖天然气）等稳健标的。

关注标的组合：

• 中国广核（HK003T）：核电龙头，27台在运机组，享受行业高景气度。
• 中国核电（HK0610）：装机容量与新能源布局领先，成长确定性高。
• 新集能源（HK089T）：煤电一体化推进，主业稳定增长。
• 陕西能源（HK2400）：在建项目支撑增长，输气网络完善。
• 蓝天燃气（HK1322）、皖天然气（HK0366）：管网运营受益气价改革。

市场动态：

本周碳市场交易活跃，配额成交价北京高位、福建低位；天然气因供需调整价格波动明显。锂电回收环节价格偏弱，短期对环保板块估值影响有限。

风险提示：

政策执行不及预期、项目投产延迟、债务风险、价格波动等因素可能影响投资回报。

本报告仅供投资参考，风险评级中性偏高。