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贵金属及基本金属晨报总结（2022年12月7日）

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的贵金属及基本金属商品研究晨报，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等金属品种的基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度和观点与建议。报告分析了各金属价格走势、库存变化、套利成本、供需情况及宏观经济影响，为投资者提供市场判断和操作建议。

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一、黄金

主要观点

• 价格走势：震荡下行
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪金2212昨日收盘价：401.32，日涨幅：-1.01%
  • 黄金T+D昨日收盘价：402.50，日涨幅：-0.76%
  • Comex黄金2212昨日收盘价：1783.30，日涨幅：0.10%
• 市场分析：
  • 在加息预期缓和及衰退预期增加的背景下，黄金迎来反弹窗口。
  • 若通胀数据保持稳定回落，市场将对增长相关数据更为敏感，短期存在上行空间。

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二、白银

主要观点

• 价格走势：冲高回落
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪银2212昨日收盘价：5089，日涨幅：-2.55%
  • 白银T+D昨日收盘价：5090，日涨幅：-2.07%
  • Comex白银2212昨日收盘价：22.350，日涨幅：-0.34%
• 市场分析：
  • 短期走势受宏观因素影响较大，整体偏弱。
  • 需关注库存变化和市场情绪对价格的支撑。

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三、铜

主要观点

• 价格走势：震荡
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价：65,770，日涨幅：-0.74%
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价：8,405，日涨幅：0.54%
• 市场分析：
  • 美元指数回升，对铜价形成压力。
  • 铜精矿库存高位回落，冶炼厂利润下降，但国内现货升水高位限制价格回落空间。
  • 建议关注库存变化及跨期套利机会，短期震荡运行。

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四、铝

主要观点

• 价格走势：技术偏强，但上行空间存疑
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪铝2301昨日收盘价：19185，日涨幅：0
  • LME铝3M昨日收盘价：2500，日涨幅：-0.7%
• 市场分析：
  • 短期技术面偏强，但基本面支撑不足。
  • 社库及仓单库存处于低位，给予价格支撑，但需求疲弱限制上行空间。
  • 建议关注库存变化，跨期正套可继续持有。

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五、锌

主要观点

• 价格走势：高位震荡
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面数据：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价：24,615，日涨幅：0.39%
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价：3,127，日涨幅：0.37%
• 市场分析：
  • 供应边际缩量有限，叠加海外需求偏弱，限制锌价上涨空间。
  • 国内再生铅原料回收受阻，供需双弱。
  • 建议以逢高抛空思路对待。

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六、铅

主要观点

• 价格走势：高位震荡
• 趋势强度：θ（未明确）
• 基本面数据：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价：15,940，日涨幅：-0.41%
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价：2,205，日涨幅：-1.17%
• 市场分析：
  • 需求季节性走弱，叠加疫情扰动，铅锭现货贴水走阔。
  • 供应端受疫情影响，再生铅原料回收困难。
  • 预计铅价高位震荡，建议逢高抛空。

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七、镍及不锈钢

主要观点

• 价格走势：镍价小幅上涨，不锈钢维持高位震荡
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪镍主力合约昨日收盘价：206,700，日涨幅：0.90%
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价：17,230，日涨幅：1.26%
• 市场分析：
  • 镍板资源紧缺，俄镍现货升水保持坚挺。
  • 不锈钢方面，钢厂减产保价，防疫政策优化提振市场预期，但下游出货和运输仍缓慢。
  • 建议关注不锈钢短期高位震荡，镍价反弹空间有限。

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八、锡

主要观点

• 价格走势：震荡上行
• 趋势强度：0（中性）
• 基本面数据：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价：195,010，日涨幅：0.25%
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价：24,850，日涨幅：1.55%
• 市场分析：
  • 半导体周期尚未进入上行阶段，全球工业需求仍处下行阶段。
  • 锡价反弹空间有限，乐观预期交易充分后可能再度回落。
  • 建议投资者追高需谨慎。

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九、宏观及行业新闻摘要

• 美国经济担忧：高盛和摩根大通CEO警告美国经济可能陷入衰退，市场担忧美联储维持高利率。
• 俄罗斯石油政策：俄罗斯考虑出台石油出口“价格下限”，可能小幅减产，但不排除大量减产。
• 铜矿信息：
  • 智利Escondida铜矿工会接受报价，避免罢工。
  • Las Bambas铜矿恢复生产，但运输受阻。
• 铝行业动态：
  • Nyrstar Auby炼厂进行保养维护，影响供应。
• 锌行业动态：
  • 江西某再生铅炼厂开启年度检修，影响铅锭供应。
• 镍行业动态：
  • 印尼镍矿业务因火灾暂停生产约四周。
  • 华科镍业高冰镍首船发运成功，国内镍板资源紧缺。

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十、关键信息总结

金属	价格走势	趋势强度	主要影响因素
黄金	震荡下行	0	加息预期缓和，衰退预期增加
白银	冲高回落	0	需求疲弱，宏观影响较大
铜	震荡	0	美元回升，库存高位回落
铝	技术偏强，上行存疑	0	库存低位，需求疲弱
锌	震荡	-1	供应边际缩量有限，需求偏弱
铅	高位震荡	-1	供需双弱，原料回收困难
镍	小幅上涨	0	资金支撑，进口利润倒挂
不锈钢	高位震荡	0	钢厂减产保价，政策优化提振预期
锡	震荡上行	0	工业需求下行，反弹空间有限

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十一、投资建议汇总

• 黄金：短期反弹窗口，关注通胀数据及增长相关数据。
• 白银：短期震荡，关注库存变化及市场情绪。
• 铜：短期震荡，关注美元走势及库存变化。
• 铝：技术偏强，但基本面支撑不足，建议关注库存。
• 锌：高位震荡，建议逢高抛空。
• 铅：高位震荡，建议逢高抛空。
• 镍：短期震荡，关注资源紧缺及进口利润。
• 不锈钢：短期高位震荡，关注钢厂减产及政策预期。
• 锡：反弹空间有限，建议谨慎追高。

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十二、免责声明

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担投资风险。报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。市场有风险，投资需谨慎。