20240401-东证期货-天然气市场二季度展望_峰回路转_曙光初现_26页_2mb

天然气市场二季度展望分析总结：

• 北美市场基本面出现积极信号，完井速度下降、DUC积累和钻机减少，EIA下调产量和价格预期可能促使上游削减开支，气电需求增长在2024年受限。供应驱动再平衡可能推升HH价格，波动率预计在夏季或冬季旺季回升，价格评级从“震荡”上调至“看涨”。

• 欧洲市场受高库存影响，需求不振叠加能源脱钩，LNG进口减少，气电需求受挤压，电力需求中可再生能源增加压力，库存高企支撑波动率。

• 亚洲需求稳健，中国LNG进口创新高，印度需求强劲，对冲欧洲部分缺口。

• 整体市场展望：需求平稳或下降，供给再平衡主导，波动率回归关键期。主要风险包括OECD经济衰退。