20240818-国泰期货-铁矿石_供需过剩终成共识_估值持续下移_10页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年8月18日铁矿石市场的供需状况、价格走势及投资建议，重点围绕期货与现货价格、库存变化、钢厂利润及技术分析等方面展开。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：本周铁矿石主力合约I2501价格继续大幅回调，收于697.0元/吨，成交301.4万手，持仓49.56万手，持仓增加6.95万手。
• 现货市场：港口现货价格有所回升，主要品种如卡粉、BRBF、PB粉等价格均出现不同程度的下跌。国产矿方面，唐山、邯邢、莱芜等地铁精粉价格也出现下滑。
• 普氏指数：本周普氏62%铁矿石指数收于91.90美金/干吨，较前一周下降7.40美金/干吨。

2. 供需分析

• 供应端：澳大利亚与巴西发运量环比略有上升，中国北方到港量下降，但整体供给仍保持稳定宽松。
• 国产矿产能利用率：全国266座矿山产能利用率为59.65%，环比上升0.05%。
• 需求端：钢厂开工率大幅下降，下游停产检修范围扩大，铁矿需求预期受挫。
• 产能利用率：截至8月16日，全国247家钢厂高炉产能利用率为85.92%，环比下降1.1%。
• 库存情况：全国45个港口进口铁矿石库存为15035.1万吨，环比减少8.86万吨；日均疏港量增加13.8万吨。

3. 钢厂利润

• 盘面利润：螺纹钢2410合约盘面利润为-160.75元/吨，较上周下降41.10元/吨；热卷2410合约盘面利润为-220.09元/吨，较上周下降105.13元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润为-185.43元/吨，较上周上升49.35元/吨；热卷现货利润为-225.43元/吨，较上周下降100.65元/吨。

4. 技术分析

• 主力合约I2501：价格继续回调，短期上方压力位参考855元/吨，下方支撑位参考650元/吨。

关键信息

供应端

• 澳大利亚周发货量1575.4万吨，巴西周发货量706.9万吨，合计2282.3万吨，环比上升2万吨。
• 中国北方到港量1198.4万吨，环比下降181.1万吨。
• 国产矿产能利用率维持在59.65%，小幅上升。

需求端

• 钢厂开工率下降，导致铁矿需求预期减弱。
• 螺纹钢和热卷产量持续下滑，尤其螺纹钢贡献了主要减量。

库存变化

• 全国45个港口进口铁矿库存为15035.1万吨，环比减少8.86万吨。
• 澳矿库存下降135.69万吨，巴西矿库存增加106.01万吨，贸易矿库存减少4.29万吨。

价差变动

• 现货品种间价差普遍收窄，如卡粉-PB价差减少10元/吨，PB-超特价差减少18元/吨。
• 期现价差方面，主力合约较PB粉现货贴水69元/吨，较前一周收窄25.6元/吨。

投资建议

• 市场对下游成材供需担忧加剧，铁矿石估值受到重挫。
• 供应端虽有回调，但整体仍保持宽松态势。
• 需求端受钢厂开工率下降影响，预期减弱。
• 受产业与宏观双重利空影响，黑色板块出现大幅回调。
• 在进一步利多驱动出现前，建议以低位震荡对待。

结构与数据概览

1. 市场回顾及价格表现

• 期现走势：期货价格持续回调，现货价格有所回升。
• 价差变动：现货品种间价差收窄，期现价差有所改善。

2. 供需情况分析

• 供应：外矿发运量稳定，国产矿产能利用率小幅上升。
• 需求：钢厂开工率下降，产量下滑，需求预期坍塌。
• 库存：进口矿库存环比减少，不同品种库存变化各异。
• 钢厂利润：成材利润持续下滑，现货与盘面利润均呈负值。

3. 技术分析

• 主力合约I2501价格回调，技术支撑与压力位明确。

风险提示与免责声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。

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