20240513-国投安信期货-贵金属周报_贵金属偏强震荡_关注美国CPI指引_7页_2mb

贵金属周报总结

核心内容

上周贵金属市场整体偏强震荡，黄金和白银价格均录得显著上涨。Comex黄金主力合约收盘于2366.9美元/盎司，周涨幅为2.46%；Comex白银收盘于28.395美元/盎司，周涨幅达6.01%。国内贵金属方面，沪金和沪银也分别上涨2.17%和5.75%。市场对美联储降息预期有所回升，但整体仍偏向谨慎，认为通胀压力尚未完全缓解。

主要观点

• 短期走势：贵金属价格在高位震荡，短期内难以深度回调，市场操作空间有限。
• 美联储政策：尽管部分官员（如博斯蒂克）认为今年可能有一次降息，但多数（如鲍曼、洛根、卡什卡利）仍坚持维持政策稳定，认为降息时机尚未成熟。
• 经济与通胀数据：美国经济走弱迹象显现，如初请失业金人数上升、密歇根大学消费者信心指数低于预期，但美联储对通胀进展仍持保留态度，本周CPI数据将成为关键。
• 全球局势：中东局势持续紧张，巴以冲突未见缓和，可能对贵金属形成一定支撑。
• 中长期趋势：在去美元化和全球动荡背景下，贵金属中长期运行重心有上移趋势。

关键信息

市场表现

• Comex黄金：周收盘价2366.9美元/盎司，周涨幅2.46%
• Comex白银：周收盘价28.395美元/盎司，周涨幅6.01%
• 沪金：周收盘价561.4元/克，周涨幅2.17%
• 沪银：周收盘价7414元/千克，周涨幅5.75%

本周关注重点

联储官员观点

• 博斯蒂克：认为今年将有一次降息
• 鲍曼：认为需要更长时间保持政策稳定
• 洛根：认为现在降息为时尚早
• 卡什卡利：再次加息可能性存在，但门槛高
• 戴利：限制性利率仍需时间发挥作用
• 柯林斯：可能需要经济降温才能实现2%通胀目标

英国央行动态

• 连续第六次维持基准利率在5.25%不变
• 行长贝利表示6月降息可能性未被排除，但不在计划中
• 市场对6月降息的押注有所增强

投资策略

• 黄金：操作评级为★★，建议持多，行情正在盘面发酵
• 白银：操作评级为★★，建议持多，趋势性上涨驱动明显

数据支持

• 美元指数：小幅上涨0.10%，近20日下跌0.66%
• 美国十年期国债收益率：上涨0.05%，近20日基本持平
• 美国十年期通胀保值国债收益率：上涨0.03%，近20日上涨2.37%
• 标准普尔500指数：微涨0.16%，近20日上涨1.94%
• VIX波动率指数：下跌0.14%，近20日下跌27.50%
• 布伦特原油：近5日下跌4.53%，近20日下跌6.55%
• LME三个月铜：上涨0.90%，近20日上涨7.25%

图表分析

• 黄金与实际利率、黄金与美元指数、黄金ETF持仓量、COMEX净多持仓、金银比、金油比等图表均显示贵金属价格与市场情绪、资金流向及经济指标存在较强联动性
• 美国国债收益率曲线结构、TED利差、美国就业数据、美国通胀数据等图表反映了当前美国经济与金融市场的整体状况

总结

贵金属市场在上周表现偏强，黄金和白银均录得显著上涨，主要受到美联储降息预期升温及全球局势紧张的影响。短期内贵金属价格或将继续高位震荡，操作空间有限，但中长期来看，去美元化趋势和全球动荡环境可能支撑贵金属价格上行。本周重点关注美国CPI和零售数据，以及美联储主席鲍威尔的讲话，这些数据和言论将对市场走势产生重要影响。