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纯苯与苯乙烯市场分析总结

核心内容概述

当前纯苯与苯乙烯市场整体呈现供应偏紧、价格坚挺、库存下降、利润波动等特征。市场受国际局势影响较大，同时国内炼厂检修及下游需求变化对价格走势产生显著影响。

主要观点

1. 纯苯供应偏紧

   • 纯苯主力基差为50元/吨（-13），显示市场对现货的支撑。
   • 中国港口库存持续下降，进口到港放缓，港口基差保持坚挺。
   • 国内纯苯开工率低位，部分炼厂如中金、海南炼化、盛虹等将进行检修，进一步加剧供应紧张。
   • 美韩价差大幅走高，韩国货源分流至美国，韩华PX宣布不可抗力，对纯苯供应产生影响。

2. 苯乙烯市场走势

   • 苯乙烯主力基差为307元/吨（+47元/吨），显示市场对现货的偏强预期。
   • 华东港口库存和商业库存均处于上升阶段，库存回建进行中。
   • 苯乙烯开工率小幅回升，但下游需求疲软，EPS开工率快速回落，PS和ABS维持亏损状态，开工率下降。

3. 下游生产利润

   • 纯苯下游中，己内酰胺利润下滑，苯酚、苯胺、己二酸利润相对稳定，但苯胺和己二酸利润有所上升。
   • 苯乙烯下游中，EPS利润大幅下降，PS和ABS利润为负，开工率持续下滑。
   • 已内酰胺开工率快速下降，锦纶长丝开工率拖累整体利润表现。

关键信息

纯苯市场

• 港口库存：22.34万吨（-2.00万吨）
• CFR中国加工费：103美元/吨（+23美元/吨）
• FOB韩国加工费：115美元/吨（+39美元/吨）
• 美韩价差：346.9美元/吨（-25.1美元/吨）
• 现货-M2价差：185元/吨（+30元/吨）

苯乙烯市场

• 华东港口库存：159600吨（+11700吨）
• 华东商业库存：116800吨（+28500吨）
• 开工率：73.50%（+1.1%）
• 主力基差：307元/吨（+47元/吨）

下游生产利润

• 己内酰胺：生产利润-1675元/吨（-339），开工率73.11%（-6.44%）
• 酚酮：生产利润192元/吨（-100），开工率86.50%（+0.50%）
• 苯胺：生产利润1625元/吨（+146），开工率88.59%（-0.25%）
• 己二酸：生产利润-938元/吨（-385），开工率71.60%（+1.00%）
• EPS：生产利润543元/吨（-169），开工率43.33%（-15.58%）
• PS：生产利润-707元/吨（-119），开工率47.70%（-0.20%）
• ABS：生产利润-1643元/吨（-274），开工率59.40%（-0.80%）

市场策略

• 单边策略：BZ2605及EB2605建议谨慎逢低做多套保。
• 基差及跨期策略：无明确策略建议。
• 跨品种策略：无明确策略建议。

风险提示

• 国际局势：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航费及封锁情况。
• 供应变化：国内外炼厂及裂解装置开工复工进度。
• 油价波动：油价大幅波动可能影响纯苯与苯乙烯的进口成本和加工利润。

图表与数据来源

• 图表涵盖基差结构、内外价差、库存与开工率、生产利润等多个维度。
• 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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