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泰达宏利刘洋：深耕量化投资，精于风险控制

核心内容

泰达宏利基金经理刘洋先生自2018年起担任基金经理，管理8只基金，总规模达22.92亿元，且在其任职期间，所有基金均取得正的超额收益。他管理的泰达宏利中证500指数增强型证券投资基金（LOF）自转型以来表现突出，具备多重超额收益来源，包括行业配置、选股策略和网下打新收益，同时具备良好的风险控制能力。

主要观点

1. 高超额收益，月度胜率超60%

• 转型以来，截至2021年8月31日，累计超额收益达32.85%，净值稳步增长。
• 2020年收益率为34.99%，超额收益14.98%，在同类基金中排名12/28。
• 2021年1-8月收益率为23.58%，超额收益10.28%，在同类基金中排名8/28。
• 月度超额收益均值为1.04%，21个月中有14个月为正，月度胜率高达66.67%。

2. 无惧涨跌，市场下行期间表现更佳

• 在中证500指数亏损的月份，基金平均超额收益率为2.10%；在盈利月份，平均超额收益率为0.61%。
• 不论市场涨跌，基金均能获得正的超额收益，且在市场下行时超额收益更高。

3. 跟踪误差低于同类均值，高风险收益比

• 年化跟踪误差为4.59%，低于同类基金均值5.69%。
• 夏普比率与信息比率均高于同类基金均值，风险收益比优秀。

4. 高股票仓位与换手率，具备隐形交易能力

• 平均股票仓位达94.06%，高于同类基金。
• 2021年上半年换手率高达364.93%，高于同类基金平均水平。
• 隐形交易收益在三个时间段内均为正，分别为5.08%、3.05%和3.71%。

5. 行业配置灵活，低行业暴露

• 行业配置偏离度均不超过2%，超配或低配部分行业。
• 行业配置与选股均可贡献超额收益，其中选股超额收益高于行业配置。

6. 多重超额收益来源

• 采用量化多因子选股策略，因子包括基本面因子、高频量价因子及业绩超预期因子。
• 网下打新为基金带来额外收益，2020年7月至2021年7月打新收益贡献达9.28%。

7. 规模小而美，打新收益丰厚

• 基金规模仅为4.13亿元，满足沪深两市打新市值门槛。
• 打新参与率、入围率及命中率均较高，打新收益贡献显著。

关键信息

基金经理背景

• 北京大学理学硕士，2015年加入泰达宏利，2018年8月起担任基金经理。
• 在管基金涵盖多种类型，包括增强指数型、被动指数型和灵活配置型。

基金基本信息

• 基金名称：泰达宏利中证500指数增强型证券投资基金（LOF）
• 基金代码：162216
• 转型日期：2019年11月6日
• 投资目标：控制跟踪偏离度不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.75%。
• 管理费率：1.00%，托管费率：0.20%

中证500指数概况

• 发布于2007年，反映沪深市场中小市值股票表现。
• 成分股涵盖医药科技类（电子、电力设备及新能源、计算机、医药）和周期性板块（基础化工、有色金属）。
• 2021年8月31日市盈率（TTM）为21.44，处于近10年5%分位数，估值水平处于历史低位。

风险提示

• 历史数据统计、建模和测算结果，存在模型失效风险。
• 政策和市场环境变化可能影响基金表现。

结论

泰达宏利中证500在刘洋的管理下，展现出优异的超额收益能力与良好的风险控制水平。其通过量化多因子选股策略、灵活行业配置、高换手率及网下打新等方式，实现基金净值稳步增长，并在不同市场环境下保持稳定表现。基金规模虽小，但具备较高的打新收益贡献，且跟踪误差控制优秀，风险收益比高。