20230130-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_棉花和棉纱库存均在低位_关注节后需求表现_5页_2mb

棉花和棉纱库存均在低位，关注节后需求表现总结

核心内容

当前棉花及棉纱市场库存水平处于历史低位，纺企和织厂的开工率逐步回升，下游需求在春节假期后开始恢复，但整体仍受到假期影响，尚未完全恢复正常。市场关注的重点在于节后需求能否持续回暖，从而推动价格走势。

主要观点

• 库存水平偏低：截至1月29日，纺企棉花库存为19天，环比减少0.4天；纺企棉纱库存为10.3天，环比增加1天；织厂棉纱库存为12.5天，环比减少0.3天。整体来看，棉花和棉纱库存均处于低位，显示市场供应紧张。
• 开机率逐步回升：纺企开机率从上周的29.1%上升至39%，环比增加9.9个百分点；织厂开机率从20.1%上升至24.1%，环比增加4个百分点，显示生产活动正在恢复。
• 需求表现分化：棉纱原料库存已回到正常水平，而坯布库存仍维持在高位，说明棉纱需求恢复较快，而坯布消化速度较慢，可能受到终端消费疲软的影响。
• 贸易商主导资源：目前棉花资源主要集中在贸易商手中，纺企的采购将面临与贸易商的博弈，未来价格走势将取决于采购节奏与贸易商的策略。
• 关注节后行情：春节假期后，下游开工逐步恢复，预计元宵节后趋于正常。居民消费在假期期间有所好转，但尚未恢复至疫情前水平，春季“金三银四”小旺季可能成为验证棉花行情的关键。

关键信息

棉纺行业库存与开机率数据（2023年1月29日）

国外主要产棉国开机率数据（2023年1月13日）

趋势判断（星级说明）

• 红色星级：代表预判趋势性上涨，可能为多头信号。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌，可能为空头信号。
• 一颗星：表示趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：表示趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：表示趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：表示短期趋势处于均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主。

结论与建议

当前棉花和棉纱库存处于低位，纺企存在补库需求，但坯布库存仍偏高，显示下游需求尚未完全释放。春节假期后，下游开工逐步恢复，但整体仍受假期影响。未来需密切关注节后需求表现，尤其是“金三银四”小旺季的市场反应。由于棉花资源集中在贸易商手中，纺企采购将成为影响价格的重要因素，建议投资者保持谨慎，关注市场动态和库存变化，适时把握机会。