20230223-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_短期供需有所好转_2页_229kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档主要分析了PTA（TA）和乙二醇（MEG）两个化工品种在不同时间周期内的价格走势及策略建议。文档明确了短期、中期和日内三个时间周期的定义，并对每个品种在这些周期内的市场表现进行了评估，同时结合供需关系、成本端支撑及宏观经济因素等，给出了相应的策略参考。

主要品种分析

1. PTA 2305

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡偏弱
• 日内：下跌
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：
  • 上游：国际油价宽幅震荡，美联储加息预期增强，市场担忧经济增长放缓，导致油价下跌，对PTA成本端支撑减弱。
  • 供应端：国内PX产量及开工率逐步回升，广东石化新装置即将投产，预计PXN价差收缩，PX成本支撑减弱。
  • 需求端：聚酯利润有所修复，但库存环比回升，绝对量仍处高位，终端织造市场活跃度提升，但短期开工回升空间有限。
  • 综合判断：短期PTA供需结构有所改善，但中长期供应压力较大，成本支撑减弱，价格走势将跟随成本端运行，但可能强于PX。

2. 乙二醇 2305

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡偏强
• 日内：震荡偏弱
• 策略参考：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：乙二醇装置检修增多，开工率下降，远端供应存在缩量预期。
  • 进口端：短期进口到港量维持中性，港口库存或持稳。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比回升，但终端织造市场活跃度提升，聚酯环节存在向好预期。
  • 综合判断：供应端收缩预期增强，而需求端逐步改善，乙二醇供需结构开始转强，未来价格走势或较前期偏强。

关键信息总结

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点

• 涨跌幅划分标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅针对日内，短期和中期不区分。

• 策略建议：两个品种均建议“观望”，表明当前市场不确定性较大，不宜轻易入场。

市场驱动因素

• 宏观因素：美联储加息预期增强，市场对经济放缓担忧，影响油价及化工品成本。
• 供应变化：
  • PTA：PX供应回升，新装置投产，中长期供应压力大。
  • MEG：装置检修增多，开工率下降，远端供应缩量预期明显。
• 需求变化：
  • 聚酯环节利润修复，但库存压力仍存。
  • 织造市场活跃度提升，外贸订单增加，终端需求逐步回暖。

免责条款（简要）

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况及市场变化，必要时咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容导致的任何损失负责。

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注：以上分析基于当前市场情况，未来走势可能受多种因素影响，需持续跟踪。