20230309-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_短期供需有所好转_2页_235kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA和乙二醇两个期货品种的短期、中期及日内走势分析，提供投资策略参考。内容主要围绕市场供需、成本支撑、库存变化及宏观经济影响等方面展开，旨在帮助投资者理解当前市场环境并做出相应决策。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 上游方面，油价宽幅震荡，短期供需有所好转，但中长期成本支撑可能减弱。
  • PX产量稳步提升，预计PXN价差将收缩，PX对PTA的成本支撑作用减弱。
  • PTA供应端受低加工利润影响，部分装置计划降负或检修，未来开工率或下滑。
  • 需求端聚酯综合利润跌至亏损，但库存去化，开工率回升但放缓，终端织造开机率上升，内销市场有所好转，但外贸订单不佳，对PTA需求增长有限。
  • 整体来看，PTA供需结构环比改善，价格走势将跟随成本端运行，但中长期可能弱于PX。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏强
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端近期有所回升，新装置投产及部分检修装置重启，但远期存在供应缩量预期。
  • 进口到港量或下滑，港口库存小幅去库。
  • 需求端聚酯利润收缩，但库存去化，开工率回升但放缓，终端织造开机率上升，内销市场有所好转，外贸订单不佳。
  • 综合来看，短期供应增加导致乙二醇价格偏弱，但中期供应缩量预期与需求边际回暖支撑价格震荡偏强。

关键信息总结

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅判定标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱的适用范围：

  • 仅针对日内走势，短期和中期不区分

• 策略建议：

  • PTA和乙二醇均建议采取“观望”策略，因短期波动较大，中长期趋势尚不明确。

• 市场驱动因素：

  • 宏观经济：美联储加息预期引发原油价格下跌，影响PTA成本端。
  • 供应端：PTA与乙二醇均面临供应调整，部分装置检修或转产，导致短期供应增加，中期供应或缩量。
  • 需求端：聚酯行业利润收缩，但库存去化，开工率回升，终端织造需求边际改善。
  • 库存状态：聚酯库存绝对量仍处于高位，对价格形成一定压力。

总体市场展望

• PTA短期受油价震荡及PX供应回升影响，价格偏强，但中长期成本支撑减弱，供需趋于宽松，价格或偏弱运行。
• 乙二醇短期供应增加，价格偏弱，但中期供应缩量预期与需求回暖形成支撑，价格或震荡偏强。
• 两个品种均建议投资者保持观望态度，关注后续供需变化及宏观政策动向。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。