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报告摘要

伟测科技（688372）公司点评报告摘要

公司基本面简述：
最新收盘价为59.72元，总股本114亿股，流通股本078亿股。总市值68亿，流通市值46.52亿元。过去两周股价波动较大，最高达9,189元（单位可能错误，此处按元计算），最低为3,485元。资产负债率为31.9%，市盈率5742倍（可能存在数据异常或单位错误，需进一步核实）。

第三季度业绩表现：
🗓️ 2024年前三季度：

营业收入：740亿元，同比+43.62%；
归母净利润：0.62亿元，同比-30.81%；
扣非归母净利润：0.53亿元，同比下降20.98%；
毛利率：34.38%

📈 第三季度（Q3）单季亮点：

营收达310亿元，同比增长52.47%，环比增长26.03%，创下单季营收历史新高；
归母净利润0.51亿元，同比增长171.09%，环比增长358.34%；
扣非归母净利润0.48亿元，同比增长246.47%，环比增长480.53%；
毛利率：42.45%，环比提升（但最近毛利率数据年份不清，可忽略）。

主要增长驱动力：

行业复苏带来的测试需求增加： 高算力芯片（CPU、GPU、AI、FPGA）及高可靠性芯片（工业类、汽车电子类）需求增长显著；
高端产品占比提升： 推动毛利率回温至42.45%，尤其是Q3；
研发投入加大： 24年前三季度研发投入达101亿元，同比增长43.73%，但股份支付费用、折旧摊销及前期项目投资造成部分利润下滑；
客户订单增长： 支撑Q3利润大幅环比增长，但Q1-Q3期间受股份支付及固定费用影响，整体净利润仍下降。

市场痛点：

高端芯片及车规级芯片测试产能供不应求： 大多高端测试设备被国际两大巨头垄断（如爱德万、泰瑞达），、**
国内技术门槛高、基础薄弱： 车规级芯片、工业级芯片国产化率低；
认证与技术壁垒： 目前中国大陆仅有几大封测巨头及台资厂商具备稀缺的高可靠性测试产能。

扩张举措：
伟测科技准备通过可转债项目，构建高端芯片测试与高可靠性芯片测试双核心产能提升。

📍 可转债募投资金投向：

无锡和南京两个基地项目，采购包括V93000、V93000EXA、UltraFlex、T5830等在内的高端测试设备；
同时投资高可靠性测试所需温控探针台、分选机、老化设备等；
扩充后的产能中约90%为高端芯片测试收入来源，推动国产替代。

投资建议：

评级：买入/维持；
目标价格预测基于2024-2026年盈利预测：
- 2024年：营收111.5亿元，净利润13.8亿元；
- 2026年：营收203.9亿元，净利润38.5亿元；
PE倍数（对应估值）：
- 2024年PE约54倍；
- 2025年PE约30倍；
- 2026年PE约20倍；
结论：未来3年成长性高，建议投资者按规划买入。