深度报告-20240411-开源证券-煤炭行业深度报告_海外煤系列一_印度_全球及中国煤炭格局的新变量_37页_4mb

印度燃料市场增长率与发展潜力：市场前沿洞见一、海外煤系列：印度成全球煤炭格局新变量印度炼焦煤进口依赖度高位运行且呈上升趋势。印度煤炭对外依存度2022-23FY达2133%，其中炼焦煤对外依存度达4856%，洗选率仅38%，自给不足。印度计划2029-30FY煤炭产量提升至1549亿吨，但实际达产率保守估计8640%-9982%，2029-30FY炼焦煤进口量中性情形预测为13亿吨，较现水平增长132%。

印度煤炭供需失衡局面持续加剧。印度方案预测，2029-30FY煤炭进口量将达333亿吨，较现水平增长492%。非炼焦煤方面，2025-26FY进口量预计达237亿吨；炼焦煤方面，印度总体增长率1278%，远超全球平均。

印度电力需求驱动动力煤增长。印度GDP增速7%，电力弹性系数更高，预测2025-26FY非炼焦煤需求1250亿吨，进口量占需比上升。印度电力短缺严重影响民生，2021-2022年出现极端断电事件，居民部门用电需求占比提升至25.8%，电力不足率短期难以改善。

印度钢铁行业拉动炼焦煤需求。印度粗钢产量13亿吨（世界第二），人均消费811千克（低于全球水平），钢铁自给率不足50%。印度长期规划2030年粗钢产能提升至3亿吨（现16亿吨），长流程炼钢占比提高将促进炼焦煤消费。印尼印尼低卡煤和俄罗斯价格优势正冲击中国动力煤出口，中国炼焦煤进口面临俄罗斯和印度的同向竞争。

风险提示：印度经济不及预期、全球化供应格局骤变、经济增速下行、供需错配、新能源替代加速等可能影响市场判断。

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