20240714-光大期货-工业硅策略周报_25页_1mb

工业硅市场分析总结（光大证券2024年7月14日周报）

一、市场供需状况

(一) 供应端

1. 产量与开工率：
   工业硅周度产量环比下滑760吨至103万吨，开炉数量减少5台至436台，开工率下降0.68%至59.5%。北方地区开始有工厂停炉，但四川因电价下调导致开工率提升，云南维持稳定生产节奏，重庆部分硅厂减产。

(二) 需求端

1. 有机硅：
   DMC周度价格下调200元至13300-13900元/吨，因成本压力缓解，下游订单及出口略有增长，供需改善，但新产能投放及装置检修情况待观察。
2. 多晶硅：
   周度价格在34万元/吨维持不变，下游采购底出现增长但规模有限，大部分晶硅厂保持检修状态，产量下滑约1250吨至37.5万吨。
3. 铝合金：加工费全线下降，原生合金开工率上升，再生合金保持稳定。

二、库存情况

• 全社会库存继续累库，交易所库存周度增加6600吨至328万吨，港口与厂库均有增量。
• 社会库存周度累增至224万吨，港口库存中仅广州港和昆明港实现小幅累库。

三、价格趋势

• 期货主力2409合约周度下跌1350元，现货价格普跌。
• 553#通氧/不通氧及421#牌号价格均有下降，553#全国价差收窄，现货升水降至110元/吨。
• 行业成本重心下移，利润压缩，西南主产地电价下降拉大区域利润差距。

四、供需预判

短期：
铝下游需求疲软叠加西南地区主动限产保电价政策持续，工业硅维持“底部震荡”格局，期货价格连创新低并突破成本支撑。
中长期：等待西北硅厂战略退出及龙头下游的底部抄底信号可能带来阶段反弹。