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国信期货贵金属周报：关税与美联储动向主导贵金属震荡调整

本周贵金属整体呈现震荡调整态势。黄金受关税担忧解除及通胀数据超预期影响，纽约期金围绕3400美元关口波动，最终微跌收于3381.7美元/盎司；白银虽偶现强势、跟跌沪银主力合约收报775.8元/克。

主要驱动因素包括关税问题与美联储货币政策分歧。特朗普取消金条关税声明缓解了市场对交割环节的担忧，但政策细节不明使得市场情绪仍易受干扰；7月份美国CPI与核心CPI数据强化了降息预期，带动黄金一度站上3400美元，但随后PPI超预期抑制了降息预期。同时，美联储主席人选的不确定性加剧了政策路径分歧。

地缘局势方面，美俄、俄乌、巴以冲突等事件持续引起避险需求，为贵金属提供了支撑，但尚未成为主导行情的主要力量。地缘政治不确定性继续强化金銀的避风港属性。

展望后市，贵金属大概率延续震荡格局。COMEX黄金可能依赖于3300-3350区域支撑，需有效突破3400美元才能改变趋势；COMEX白银可能维持于37-38.5美元之间震荡，突破需配合成交量放大。市场关注点将集中在8月18日特朗普与泽连斯基会晤以及杰克逊霍尔全球央行年会两大事件上。

总体而言，当前市场面临多重不确定因素交织，包括关税政策、美联储货币政策分歧以及地缘政治风险，将导致价格在现有区间内反复波动，投资者应密切关注后续重要经济数据和政策事件的进展。