20191027-兴业证券-建筑材料行业周报：三季报普遍优异，周期与成长共振_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2019年10月27日建材行业的市场表现及未来走势，重点关注了水泥、玻璃、消费建材等子行业。整体来看，地产产业链和建材行业在三季报表现优异，市场对行业基本面的预期逐步改善，推荐关注业绩及估值共振的个股。

主要观点

1. 地产产业链：

   • 地产产业链估值企稳，EPS增长潜力大。
   • 建议在板块普涨后选择业绩增长确定性高的个股，以获取EPS成长收益。
   • 推荐帝欧家居、江山欧派、惠达卫浴、三棵树、东方雨虹、伟星新材等公司。

2. 水泥板块：

   • 水泥价格持续上涨，基本面强劲。
   • 价格涨幅集中在浙江、广西和广东等地，部分区域出现回落。
   • 未来随着基建投资回暖和区域错峰生产政策，华北及西北地区需求改善弹性大。
   • 推荐海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥、祁连山等。

3. 玻璃行业：

   • 玻璃价格呈现区域分化，市场信心略有下降。
   • 南方市场需求尚可，北方因雾霾影响出库减缓。
   • 预计南方新建生产线将带来压力，北方可能存在产能减少。

4. 其他细分行业：

   • 鲁阳节能：受益于陶纤和岩棉需求增长，估值较低，成长性强。
   • 再升科技：作为玻纤龙头，具备进口替代潜力，业绩增长确定。

关键信息

本周市场表现

• 建材行业整体涨幅为0.25%，低于A股整体涨幅0.60%。
• 涨幅前五公司：友邦吊顶（8.64%）、祁连山（3.34%）、旗滨集团（2.79%）、东方雨虹（2.68%）、宁夏建材（1.80%）。
• 涨幅后五公司：鲁阳节能（-7.59%）、惠达卫浴（-5.31%）、北新建材（-3.83%）、万年青（-3.32%）、帝欧家居（-3.03%）。

本周股价表现

• 水泥板块中，海螺水泥、祁连山、冀东水泥等表现较好。
• 玻璃板块中，旗滨集团、东方雨虹、伟星新材等表现突出。

本周陆港通持股变动

• 北上资金流入前三：旗滨集团（+1.00%）、东方雨虹（+0.20%）、北新建材（+0.17%）。
• 流出前三：冀东水泥（-0.26%）、中材科技（-0.19%）、天山股份（-0.14%）。

本周水泥价格及库存情况

• 全国水泥均价为443.8元/吨，环比上涨0.30%，同比上涨5.0%。
• 水泥库容比为55.59%，环比上升1.01个百分点，同比上升2.64个百分点。
• 水泥出货率为78.5%，环比下降0.8个百分点，同比下降4.6个百分点。

本周玻璃价格及产能情况

• 全国白玻均价为1665元/吨，环比上涨0.42%，同比上涨2.46%。
• 玻璃库存为3715万重箱，环比上升1.1%，同比上升14.94%。
• 玻璃产能利用率为69.63%，环比持平，同比下降2.13个百分点。

风险提示

• 经济基本面恶化
• 地产市场超预期下滑
• 行业协会破裂

推荐个股逻辑

投资建议

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 重点关注业绩增长与估值改善共振的个股，如帝欧家居、江山欧派、惠达卫浴、三棵树、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、伟星新材等。

总结

整体来看，建材行业在三季报中表现优异，受益于地产和基建投资回暖，水泥和玻璃价格持续上涨，部分公司业绩和估值同时改善，具备较强的投资价值。建议投资者关注业绩增长确定性高的个股，同时注意经济基本面恶化、地产市场超预期下滑等风险。