电子设备、仪器和元件行业：Mini_LED背光芯片空间测算，发令枪响，成长已至-20210427-长江证券-22页_2mb

Mini-LED背光芯片空间测算总结

核心内容

本报告分析了Mini-LED背光技术在显示行业中的应用前景及市场空间测算，重点围绕苹果等终端产品的升级情况展开，同时评估了Mini-LED背光技术在不同情境下的市场表现。

主要观点

1. Mini-LED背光技术优势显著：

   • Mini-LED背光技术在显示效果、使用寿命、成本控制等方面优于传统LCD和OLED。
   • Mini-LED技术具有成本优势，相较于OLED更易量产，且技术难度更低。

2. 苹果引领Mini-LED背光应用：

   • 苹果在2021年首次将Mini-LED技术应用于iPad Pro 12.9英寸版本，该产品具备100万:1的超高对比度和1,600nits的峰值亮度。
   • 苹果的软硬件生态持续扩张，Mini-LED背光技术作为其核心显示升级之一，预计未来将推广至更多产品。

3. 市场空间测算：

   • 报告基于中性、乐观和悲观三种情境对Mini-LED背光芯片市场进行测算。
   • 在不同情境下，预计2021~2023年Mini-LED背光芯片市场规模分别为9.95亿美元、13.67亿美元和6.56亿美元。

关键信息

三种情境下的市场测算

• 中性情境：

  • 2021~2023年市场规模分别为9.95亿美元、18.43亿美元和28.67亿美元。
  • 假设终端出货量稳步增长，Mini-LED芯片价格年降15%，渗透率逐步提升。

• 乐观情境：

  • 2021~2023年市场规模分别为13.67亿美元、27.54亿美元和38.31亿美元。
  • 假设疫情推动远程需求增长，Mini-LED芯片价格年降20%，渗透率大幅提升。

• 悲观情境：

  • 2021~2023年市场规模分别为6.56亿美元、10.66亿美元和19.45亿美元。
  • 假设需求收缩，技术进展缓慢，Mini-LED芯片价格年降10%，渗透率提升有限。

Mini-LED背光技术在不同终端的应用

• iPad：

  • 12.9英寸iPad Pro搭载Mini-LED背光，成本约50美元，灯珠数量达10,000颗，分区达2,596个。
  • 预计在不同情境下，iPad Pro搭载Mini-LED背光的比例将逐步上升。

• Macbook与iMac：

  • Mini-LED背光在Macbook和iMac中的渗透率预计从10.5%提升至20%。
  • 随着技术成熟，成本有望进一步下降。

• 电视与显示器：

  • 电视市场渗透率预计从2%提升至10%。
  • 显示器市场渗透率预计从1%提升至5%。

• 汽车：

  • 汽车中控屏Mini-LED背光渗透率预计从1%提升至5%。
  • 汽车智能化趋势推动Mini-LED应用。

产业链与重点企业

• LED芯片企业：

  • 三安光电作为国内LED芯片龙头，具备核心技术竞争力和有效产能，预计受益于Mini-LED背光技术的发展。

• 供应链分布：

  • 中国台湾地区企业（如晶电、隆达、台表科等）在Mini-LED背光产品供应链中占据重要地位。
  • 中国大陆LED企业随着技术积累和产能提升，也有望深度受益。

建议与展望

• 投资建议：

  • 建议关注具备核心技术竞争力、有效产能和丰富客户资源的LED芯片企业，如三安光电。
  • 随着Mini-LED背光技术的成熟和成本的下降，市场空间有望持续扩大。

• 未来展望：

  • Mini-LED背光技术在中大尺寸产品上相比OLED更具优势，特别是在寿命和成本方面。
  • 未来随着技术的进一步完善和成本的下降，Mini-LED背光有望实现大规模应用，带动LED产业整体增长。

风险提示

• 技术提升速度不及预期：Mini-LED技术的发展速度可能低于预期，影响市场渗透率。
• 下游市场需求不及预期：若终端需求增长不如预期，将对Mini-LED背光市场造成压力。