20250329-中航证券-先进制造行业周报_人形机器人批量进入汽车工厂_持续关注产业链进展_10页_2mb

人形机器人产业链进展及重点行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于人形机器人在汽车制造等工业场景中的应用进展，以及光伏、储能、锂电、半导体设备、自动化、氢能源和工程机械等重点行业的投资机会。分析师团队建议关注相关产业链企业，并给出具体的投资评级与推荐。

人形机器人产业进展

主要事件与趋势

• 优必选：与东风柳汽、奥迪一汽合作，将人形机器人Walker S1批量部署于汽车工厂，用于提升制造效率和智能化水平。目前已获得500多台来自多家电动汽车厂商的意向订单。
• 魔法原子：发布人形和四足机器人，并推出端到端“原子万象大模型”，实现多模态感知与智能交互，拓展至导购、主持人、交通引导员等商用场景。计划2025年量产400台人形机器人。
• 智元机器人：提出ADC对抗数据采集范式，通过动态扰动提升数据信息密度和多样性，降低模型训练成本，提高泛化能力。实验结果显示，仅使用20%的ADC数据即可达到全量传统数据的2.7倍性能。

产业链推荐

• T链：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、兆威机电等。
• 华为链：兆威机电、埃夫特、亿嘉和、柯力传感等。
• 宇树链：长盛轴承、奥比中光等。
• Figure链：鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造等。
• 1X链：中坚科技、南山智尚、大业股份等。

重点跟踪行业分析

光伏设备

• 趋势：N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术、客户和规模优势，建议关注迈为股份、捷佳伟创。
• 技术方向：低氧单晶炉、MCZ技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入，建议关注奥特维。

储能

• 政策利好：发电侧和用户侧储能均迎来政策支持，推动行业发展。
• 技术方向：抽水蓄能、电化学储能被认定为调峰资源，星云股份与宁德时代等头部企业合作，科创新源通过液冷板切入储能赛道。

锂电设备

• 重点方向：
  • 新技术：复合集流体、激光焊接等，推荐东威科技、骄成超声、联赢激光。
  • 平台型公司：先导智能，具备打造第二成长曲线潜力。
  • 电力电子与激光加工：星云股份、大族激光等。
  • 出口链：杭可科技，海外扩产带来结构性增长。

半导体设备

• 市场前景：预计2030年全球半导体设备市场规模达1400亿美元，中国市场份额持续提升。
• 国产替代：建议关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。

自动化

• 市场前景：我国刀具市场规模约400亿元，预计2026年达557亿元。
• 竞争格局：行业集中度低，超1/3市场由国外品牌占据，建议关注华锐精密、欧科亿等。

氢能源

• 趋势：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电发展为绿氢制备提供基础，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。

投资评级与推荐

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，拥有丰富的机械军工行业研究经验，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 卢正羽：先进制造行业研究员，覆盖通用设备、军民融合和计算机板块。
• 闫智：先进制造行业研究员，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等。
• 龙碱：先进制造行业研究员，覆盖智能车、光伏设备、光热设备。

资料来源：中航证券研究所