电气设备行业：寻找氢的能源定位，从日本和马斯克的分歧说起-240524-五矿证券-16页_1mb

氢能在能源体系中的定位分析

氢能是日本长期坚持的战略技术方向，而马斯克则持强烈反对立场。报告认为，氢能在能源体系中需全面评判其物理特性，并结合多元应用场景探索其定位。

通过四个评估指标——热值价格、体积能量密度、质量能量密度和能量效率，可以综合判断氢能在能源系统中的适用性。

1. 热值价格：
   绿氢价格处于中游水平，若价格下降至10元/kg，热值价格将可与天然气竞争。

2. 质量能量密度：
   氢气的质量能量密度最高，适用于对重量敏感的领域，如航天、重卡运输。

3. 体积能量密度：
   氢气的体积能量密度较低，不适合对空间有限的场景。

4. 能量效率：
   “电-氢-电”循环的能量转换效率不足40%，但需考虑热电联动下的整体效能。

氢能在“难电气化”领域有独特价值，如重卡运输、长时储能、钢铁制造、建材等行业，被视为有效减碳方案。

报告指出，氢气可与天然气融合发展，由于天然气的碳排放量低于煤炭，这两种清洁能源的互补将促进能源转型。

尽管面临市场竞争加剧和技术路线变动的挑战，氢能全产业链中的企业，如中集安瑞科值得关注，建议投资者关注其全产业链布局和储运能力。