20260104-信达证券-医药生物行业周报_开年行情或可关注脑机接口_AI医疗_国企改革条线_14页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2026年1月4日）

核心内容概览

2026年1月4日发布的医药生物行业周报指出，医药生物板块在本周和最近一个月均表现不佳，收益率分别为-2.06%和-2.97%，在31个一级子行业指数中排名靠后，分别为第28位和第29位。尽管整体表现低迷，但部分细分领域仍具投资价值，尤其是脑机接口、AI医疗、国企改革及高端医疗器械与创新药产业链。

主要观点

1. 行情表现

医药生物板块：本周收益率为-2.06%，相对沪深300收益率为-1.47%。
子板块表现：
- 医疗服务：本周收益率为-1.40%，相对沪深300为-0.82%，是6个子板块中表现最好的。
- 医药商业：本周收益率为-2.68%，相对沪深300为-2.09%，是表现最差的子板块之一。
月度表现：
- 医疗服务：月收益率为1.91%，相对沪深300为-0.27%，涨幅最大。
- 中药II：月收益率为-4.96%，相对沪深300为-7.15%，跌幅最大。

2. 重点关注方向

脑机接口：预计2026年将进入大规模生产阶段，建议关注美好医疗、心玮医疗、可孚医疗、瑞迈特、翔宇医疗、诚益通、麦澜德、伟思医疗、乐普医疗等。
高端医疗器械：
- 机器人应用：建议关注天智航、微创机器人、爱康医疗、春立医疗。
- 制药装备：受益于海外投资景气周期，建议关注森松国际、东富龙、楚天科技。
- 院内招采恢复：建议关注联影医疗、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、山外山。
- 消费医疗器械：建议关注鱼跃医疗、可孚医疗、微泰医疗、三诺生物。
- 出海订单增长：建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特、天益医疗。
AI+医疗：
- AI+医疗大模型：建议关注阿里健康、讯飞医疗科技、医渡科技、卫宁健康、平安健康。
- AI+影像：建议关注联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、祥生医疗。
- AI+医检：建议关注金域医学、迪安诊断、美年健康、润达医疗。
- AI+医药电商/精准营销：建议关注京东健康、阿里健康、药师帮、医脉通。
- AI+基因测序：建议关注华大智造、华大基因、诺禾致源。
- AI+制药：建议关注英矽智能、晶泰控股。
国企改革：
- 国药系：建议关注国药控股、国药股份、国药一致、太极集团。
- 华润系：建议关注天士力、华润三九。
- 地方国企：建议关注白云山、康恩贝。
CXO及生命科学上游产业链：
- 全球CXO龙头：建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英。
- 国内CRO龙头：建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和。
- 资源型CXO：建议关注昭衍新药、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物。
- 生命科学上游：建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技。
创新药方向：
- 小核酸领域：建议关注悦康药业、前沿生物、福元医药、成都先导、阳光诺和、圣诺医药。
- ADC领域：建议关注科伦博泰、百利天恒、映恩生物、乐普生物、复宏汉霖、迈威生物。
- IO双/多抗领域：建议关注康方生物、三生制药、信达生物、荣昌生物、神州细胞、君实生物、华海药业、维立志博、汇宇制药、基石药业。

关键信息

1. 行业估值

医药生物行业当前PE（TTM）为28.59倍，略低于近5年均值（28.62倍），处于合理区间。
相对沪深300指数PE溢价率为112.60%，显示医药板块估值仍高于市场整体。

2. 政策与行业动态

广东省医保新规：发布《广东省基本医疗保险参保管理经办规程》和《关于完善公立医疗机构医疗服务价格管理机制的通知》，自2026年2月1日起实施，旨在规范医保管理，优化价格结构。
国家医保平台建设：截至12月30日，国家医保信息平台已归集药品追溯码1103.69亿条，覆盖全国31个省份及新疆生产建设兵团。
AI医疗合作：苏州市卫健委、江苏移动与金医数科签署合作协议，推动健康医疗数智化发展。
福建省医保投入：在“十四五”期间累计投入财政资金1070亿元，2026年提前下达118.29亿元医保资金。
Alnylam Pharmaceuticals：两款1类新药首次在中国获批临床，分别为nucresiran注射液和zilebesiran注射液。