20140129-渤海证券-机械行业_市场情绪企稳后价值投资主线将再度主导行情_16页_958kb

机械行业2月月报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师王雪莹发布，主要分析了2013年12月及2014年1月机械行业在宏观经济环境、固定资产投资、主要产品产量、市场表现等方面的运行情况，并对行业及个股的投资评级进行了展望。报告指出，尽管市场情绪一度低迷，但随着价值投资主线的回归，机械行业展现出一定的复苏迹象。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 2013年12月，固定资产投资完成额同比增速延续弱势震荡，增幅略有回落，但环比由负转正。
• 尽管同比增速处于低位，但行业表现持续超越季节性，显示行业稳定向好的趋势。

2. 固定资产投资情况

• 通用设备制造业、专用设备制造业和金属制品业的固定资产投资同比增速保持稳定增长。
• 行业整体表现虽弱于2012年同期，但显示出一定的复苏潜力。

3. 机床行业

• 金属切削机床和数控金属切削机床产量同比增速延续反弹，涨幅和数控化率均有所提升。
• 金属成形机床产量同比增速虽放缓，但创下了2010年以来的历史新高。
• 季节性反弹为机床行业新一年的温和复苏奠定了基础。

4. 工程机械

• 主要工程机械品种（起重机、挖掘机械、压实机械、混凝土机械）产量均保持同比增长。
• 起重机和压实机械增速扩大，挖掘机械增速回落至个位数，混凝土机械仍保持两位数增长。
• 春节临近，行业实体运营面临收缩盘整，销售淡季影响仍在持续。

5. 铁路设备

• 铁路机车和铁路客车产量均正增长，其中铁路客车涨幅达25.13%，创年内新高。
• 铁路货车产量增速大幅回落，预计该趋势将延续至2014年1月。
• 铁路设备板块因市场热点转移和扶持政策缺席，成为年内跌幅较大的板块。

市场表现

• 2014年1月，机械行业指数先抑后扬，最终以0.89%的涨幅位列中信一级行业第10位，跑赢沪深300指数4.51个百分点。
• 市盈率小幅震荡后上扬，相对上证A股的估值溢价扩大，相对深证A股的溢价收窄。
• “机器人”等智能装备概念带动“仪器仪表”、“其他专用机械”、“机床工具”板块领涨，涨幅分别达10.94%、10.05%和8.23%。
• “铁路设备”板块因市场热点转移和政策缺失，跌幅达6.33%，排名垫底。

投资评级

行业评级

个股推荐

• 推荐：中国南车、杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、机器人、安徽合力、新界泵业、开山股份、南方泵业、大冷股份。
• 投资逻辑：这些公司符合经济转型和产业升级的发展规律，业绩增长具有确定性。

关键信息总结

• 行业趋势：机械行业整体呈现中性评级，但部分子行业如化石能源机械、铁路设备和航空航天被看好。
• 市场情绪：1月机械行业受新股发行压力影响一度下跌，但随后因“机器人”等热点概念带动回升。
• 季节性影响：春节临近导致行业实体运营收缩，叠加销售淡季，市场对实际需求判断难度增加。
• 投资策略：分析师仍坚持中长期价值投资思路，推荐业绩增长确定性高的个股。

投资评级说明

重要声明

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