20221113-华泰期货-铁矿石周报_信心边际改善_铁矿震荡向上_6页_823kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了当前铁矿石市场的走势及影响因素。报告指出，尽管钢厂主被动减产增多，导致铁矿需求走弱，但终端需求韧性仍存，疫情对市场的影响正在边际改善。铁矿石库存维持在年内相对低位，为价格提供了较大的弹性空间。

主要观点

市场走势

• 铁矿主力2301合约上周震荡上行，上周五收盘价为708.5元/吨，环比上涨60.5元/吨。
• 铁矿现货价格也有所上涨，青岛港PB粉价格为705元/吨，环比上涨35元/吨；超特粉价格为590元/吨，环比上涨30元/吨。

供应情况

• 上周全球发运量为3103万吨，环比减少123万吨，主要由于巴西和非主流国家发运量下降。
• 澳洲发运量环比增加245万吨，巴西发运量环比减少287万吨，非主流发运量环比减少80万吨。
• 45港到港量为2275万吨，环比减少292万吨。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率为77.21%，环比下降1.57%，同比增加5.62%。
• 高炉炼铁产能利用率为84.09%，环比下降2.23%，同比增加8.36%。
• 钢厂盈利率为19.05%，环比上升9.09%，但同比下降30.74%。
• 日均铁水产量为226.81万吨，环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨。

库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存为13258.77万吨，环比增加65.31万吨。
• 分项来看，澳矿库存增加8.59万吨，巴西矿库存减少36.97万吨，贸易矿库存增加90.24万吨。
• 日均疏港量为295.02万吨，环比增加7.40万吨。
• 在港船舶数为81条，环比减少2条。

策略建议

• 单边策略：偏强震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无

风险提示

• 高炉检修情况
• 钢厂利润变化
• 粗钢压产政策
• 疫情走势

关键信息

• 铁矿石价格受库存低位支撑，具备较强的反弹潜力。
• 钢厂利润改善将直接影响铁矿价格走势。
• 巴西和非主流国家发运量减少是近期供应端的主要影响因素。
• 需持续关注钢厂减产及疫情对终端需求的后续影响。

图表来源

• 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势（数据来源：Wind 华泰期货研究院）
• 图2：全球铁矿发货量（大口径）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图3：澳洲铁矿发货量（大口径）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图4：巴西铁矿发货量（大口径）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图5：全国247家高炉开工率（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图6：铁矿石45港口日均疏港量（周度）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图7：64家钢厂烧结矿日耗（周均）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图8：64家钢厂进口烧结粉矿库存（周度）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图10：铁矿石近三年主力合约月间差（数据来源：华泰期货研究院）

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