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恒力期货日报总结 - 2026年3月5日

核心内容概览

本报告聚焦于2026年3月5日的期货市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的分析。整体来看，地缘政治冲突对市场情绪和价格走势产生了显著影响，尤其在原油、燃料油及LPG板块，供应紧张和运输风险是主要推动因素。而其他板块则受到供需变化、成本波动及政策因素的影响。

主要观点

01 油品板块

• 原油：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡的关闭对供应造成实质性冲击，OPEC+增产措施短期难以对冲风险，市场仍保持避险情绪。
• 燃料油：高硫燃料油因中东冲突支撑上涨，低硫燃料油需求疲软，上涨空间有限。
• LPG：供应中断支撑价格上涨，但运输风险缓解不明显，需警惕市场情绪退潮带来的回调风险。

02 芳烃-聚酯板块

• PTA：地缘冲突推动成本上涨，但终端需求和下游复工进度是关键，需关注国内供需变化。

03 煤化工板块

• 尿素：春耕需求支撑价格，但指导价限制涨幅，出口政策和工业需求变化是后续关注重点。
• 甲醇：地缘冲突影响仍在，交易所风控措施抑制情绪，需警惕高位回调风险。

04 盐化工板块

• 纯碱：整体情绪支撑，但高库存和需求疲软限制上涨空间，厂家减产意愿不强。
• 玻璃：低供应与弱需求并存，短期价格波动大，需等待地产政策改善。
• 烧碱：成本端压力缓解，但需求端仍受环保管控影响，出口政策对市场有一定支撑。

05 有色金属板块

• 铜：美元走强压制铜价，地缘冲突和美元走势是主要影响因素。
• 黄金：美元走强抑制金价，地缘冲突可能引发长期通胀压力，影响黄金的抗通胀属性。
• 白银：受美元走强压制，需求波动和现货趋紧是主要风险点。

关键信息汇总

原油板块

• 基本面：霍尔木兹海峡关闭、伊朗袭击、沙特炼厂关闭等事件加剧供应紧张。
• 期货价格：Brent原油上涨至81.40美元/桶，WTI上涨至74.66美元/桶，SC上涨至624元/桶。
• 风险提示：中东局势升级、俄乌和谈进展、美伊冲突后续。

燃料油板块

• 高硫：供应紧张支撑价格上涨，市场担忧霍尔木兹海峡通运恢复。
• 低硫：需求疲软，上涨空间有限，现货价格持续下滑。
• 风险提示：中东局势、俄乌和谈、RFCC装置变化。

LPG板块

• 国际价格：FEI丙烷上涨3%，CP丙烷稳定。
• 国内价格：PG主力合约上涨5%，民用气均价上涨119元/吨。
• 风险提示：油价异动、霍尔木兹海峡通运情况、美伊战况。

芳烃-聚酯板块

• PTA：现货价格5605元/吨，期货价格5652点，负荷76.6%。
• 聚酯：负荷79.7%，部分企业产销回落，需求疲软。
• 风险提示：原油波动、地缘冲突。

煤化工板块

• 尿素：库存减少6.62%，春耕需求支撑价格，但出口政策未调整。
• 甲醇：期货价格2553点，上涨3.03%，但需警惕回调。
• 风险提示：出口政策、工业复工、能源波动。

盐化工板块

• 纯碱：库存高企，需求疲软，厂家减产意愿不足。
• 玻璃：供应低位，需求弱，需等待地产政策改善。
• 烧碱：成本端压力缓解，出口需求增加，存在阶段性改善预期。
• 风险提示：厂家开工变化、氧化铝产能变动。

有色金属板块

• 铜：沪铜震荡偏弱，美元走强压制价格。
• 黄金：美元走强抑制金价，地缘冲突可能引发通胀压力。
• 白银：受美元压制，需求波动是主要风险。
• 风险提示：美元波动、央行购金、现货趋紧。

风险提示总结

数据监测亮点

原油

• 期货价格：Brent连一81.40美元/桶，WTI连一74.66美元/桶，SC连一624元/桶。
• 价差：Brent C1-C2涨12.25%，SC C1-C2涨-40.91%。
• 升贴水：Oman升贴水涨36.87%，Urals升贴水跌3.69%。

燃料油

• 高硫：MOPS 380 M1涨5.71%，FU 05涨11.95%。
• 低硫：MOPS 0.5% M1涨1.57%，LU 05涨6.42%。
• 价差：高硫与低硫价差扩大，高硫裂解价差上涨。

LPG

• 国际价格：FEI丙烷涨2.74%，CP丙烷涨-0.35%。
• 国内价格：PG2603涨3.47%，民用气均价涨119元/吨。
• 价差：FEI-CP价差涨28.04%，区域价差波动明显。

PTA

• 现货价格：5605元/吨，期货价格5652点。
• 利润：PTA现货加工费涨24.6%，短纤利润涨79.3%。
• 成本：石脑油价格涨5.4%，聚酯成本涨1.0%。

甲醇

• 现货价格：江苏2450元/吨，内蒙2537.5元/吨。
• 期货价格：MA2605涨-0.2%，MA2701涨-1.9%。
• 价差：MA5-9涨20元，进口利润跌39元。

纯碱 & 玻璃

• 纯碱：现货价格1180元/吨，期货价格1300元/吨。
• 玻璃：现货价格1023元/吨，期货价格1217元/吨。
• 价差：FG05-FG09跌16元，纯碱仓单减少。

烧碱

• 现货价格：32%液碱山东631元/吨，50%液碱山东1010元/吨。
• 期货价格：SH01涨-32元，SH05涨-53元。
• 利润：氯碱利润跌44元，下游氧化铝利润稳定。

总结

整体来看，2026年3月5日的市场受地缘政治冲突影响显著，油价、燃料油及LPG板块均呈现上涨趋势，但需警惕回调风险。PTA、聚酯等板块则受到成本推动和需求变化的双重影响。煤化工和盐化工板块虽有支撑，但库存高企限制涨幅。有色金属板块则受美元走强压制，黄金和白银走势偏弱。未来市场走势需持续关注地缘冲突进展、政策调整及供需变化。