> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结 - 2026年3月5日 ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年3月5日的期货市场动态，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的分析。整体来看，地缘政治冲突对市场情绪和价格走势产生了显著影响，尤其在原油、燃料油及LPG板块，供应紧张和运输风险是主要推动因素。而其他板块则受到供需变化、成本波动及政策因素的影响。 --- ## 主要观点 ### **01 油品板块** - **原油**：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡的关闭对供应造成实质性冲击，OPEC+增产措施短期难以对冲风险，市场仍保持避险情绪。 - **燃料油**：高硫燃料油因中东冲突支撑上涨，低硫燃料油需求疲软，上涨空间有限。 - **LPG**：供应中断支撑价格上涨，但运输风险缓解不明显，需警惕市场情绪退潮带来的回调风险。 ### **02 芳烃-聚酯板块** - **PTA**：地缘冲突推动成本上涨，但终端需求和下游复工进度是关键，需关注国内供需变化。 ### **03 煤化工板块** - **尿素**：春耕需求支撑价格，但指导价限制涨幅，出口政策和工业需求变化是后续关注重点。 - **甲醇**：地缘冲突影响仍在，交易所风控措施抑制情绪，需警惕高位回调风险。 ### **04 盐化工板块** - **纯碱**：整体情绪支撑，但高库存和需求疲软限制上涨空间，厂家减产意愿不强。 - **玻璃**：低供应与弱需求并存，短期价格波动大，需等待地产政策改善。 - **烧碱**：成本端压力缓解，但需求端仍受环保管控影响，出口政策对市场有一定支撑。 ### **05 有色金属板块** - **铜**：美元走强压制铜价，地缘冲突和美元走势是主要影响因素。 - **黄金**：美元走强抑制金价，地缘冲突可能引发长期通胀压力，影响黄金的抗通胀属性。 - **白银**：受美元走强压制，需求波动和现货趋紧是主要风险点。 --- ## 关键信息汇总 ### **原油板块** - **基本面**：霍尔木兹海峡关闭、伊朗袭击、沙特炼厂关闭等事件加剧供应紧张。 - **期货价格**：Brent原油上涨至81.40美元/桶，WTI上涨至74.66美元/桶，SC上涨至624元/桶。 - **风险提示**：中东局势升级、俄乌和谈进展、美伊冲突后续。 ### **燃料油板块** - **高硫**：供应紧张支撑价格上涨，市场担忧霍尔木兹海峡通运恢复。 - **低硫**：需求疲软，上涨空间有限，现货价格持续下滑。 - **风险提示**：中东局势、俄乌和谈、RFCC装置变化。 ### **LPG板块** - **国际价格**：FEI丙烷上涨3%，CP丙烷稳定。 - **国内价格**：PG主力合约上涨5%，民用气均价上涨119元/吨。 - **风险提示**：油价异动、霍尔木兹海峡通运情况、美伊战况。 ### **芳烃-聚酯板块** - **PTA**：现货价格5605元/吨，期货价格5652点，负荷76.6%。 - **聚酯**：负荷79.7%，部分企业产销回落，需求疲软。 - **风险提示**：原油波动、地缘冲突。 ### **煤化工板块** - **尿素**：库存减少6.62%，春耕需求支撑价格，但出口政策未调整。 - **甲醇**：期货价格2553点，上涨3.03%，但需警惕回调。 - **风险提示**：出口政策、工业复工、能源波动。 ### **盐化工板块** - **纯碱**：库存高企，需求疲软，厂家减产意愿不足。 - **玻璃**：供应低位，需求弱，需等待地产政策改善。 - **烧碱**：成本端压力缓解，出口需求增加，存在阶段性改善预期。 - **风险提示**：厂家开工变化、氧化铝产能变动。 ### **有色金属板块** - **铜**：沪铜震荡偏弱，美元走强压制价格。 - **黄金**：美元走强抑制金价，地缘冲突可能引发通胀压力。 - **白银**：受美元压制，需求波动是主要风险。 - **风险提示**：美元波动、央行购金、现货趋紧。 --- ## 风险提示总结 | 板块 | 主要风险 | |------|----------| | 油品 | 中东局势升级、霍尔木兹海峡通运恢复情况、美伊冲突后续 | | 燃料油 | 中东局势、俄乌和谈进程、RFCC装置变化 | | LPG | 油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况 | | PTA | 原油异常波动、地缘冲突 | | 煤化工 | 出口政策调整、工业复工进度、能源波动 | | 盐化工 | 厂家开工变化、氧化铝产能变动 | | 有色金属 | 美元大幅波动、央行购金扰动、现货趋紧 | --- ## 数据监测亮点 ### **原油** - **期货价格**：Brent连一81.40美元/桶，WTI连一74.66美元/桶，SC连一624元/桶。 - **价差**：Brent C1-C2涨12.25%，SC C1-C2涨-40.91%。 - **升贴水**：Oman升贴水涨36.87%，Urals升贴水跌3.69%。 ### **燃料油** - **高硫**：MOPS 380 M1涨5.71%，FU 05涨11.95%。 - **低硫**：MOPS 0.5% M1涨1.57%，LU 05涨6.42%。 - **价差**：高硫与低硫价差扩大，高硫裂解价差上涨。 ### **LPG** - **国际价格**：FEI丙烷涨2.74%，CP丙烷涨-0.35%。 - **国内价格**：PG2603涨3.47%，民用气均价涨119元/吨。 - **价差**：FEI-CP价差涨28.04%，区域价差波动明显。 ### **PTA** - **现货价格**：5605元/吨，期货价格5652点。 - **利润**：PTA现货加工费涨24.6%，短纤利润涨79.3%。 - **成本**：石脑油价格涨5.4%，聚酯成本涨1.0%。 ### **甲醇** - **现货价格**：江苏2450元/吨，内蒙2537.5元/吨。 - **期货价格**：MA2605涨-0.2%，MA2701涨-1.9%。 - **价差**：MA5-9涨20元，进口利润跌39元。 ### **纯碱 & 玻璃** - **纯碱**：现货价格1180元/吨，期货价格1300元/吨。 - **玻璃**：现货价格1023元/吨，期货价格1217元/吨。 - **价差**：FG05-FG09跌16元，纯碱仓单减少。 ### **烧碱** - **现货价格**：32%液碱山东631元/吨，50%液碱山东1010元/吨。 - **期货价格**：SH01涨-32元，SH05涨-53元。 - **利润**：氯碱利润跌44元，下游氧化铝利润稳定。 --- ## 总结 整体来看，2026年3月5日的市场受地缘政治冲突影响显著，油价、燃料油及LPG板块均呈现上涨趋势，但需警惕回调风险。PTA、聚酯等板块则受到成本推动和需求变化的双重影响。煤化工和盐化工板块虽有支撑，但库存高企限制涨幅。有色金属板块则受美元走强压制，黄金和白银走势偏弱。未来市场走势需持续关注地缘冲突进展、政策调整及供需变化。