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植物油及豆粕市场分析总结（格林大华期货研究院）

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦发布，分析了2026年3月4日植物油及豆粕市场的行情走势、重要资讯及交易策略。报告指出，当前市场主要受地缘政治冲突及生物燃料政策推动，整体走势偏强，但需警惕需求淡季及库存变化带来的影响。

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市场行情复盘

植物油板块

• 豆油：主力合约Y2605报收8370元/吨，上涨0.24%；次主力合约Y2609报收8340元/吨，上涨0.22%。
• 棕榈油：主力合约P2605报收9002元/吨，上涨0.09%；次主力合约P2609报收9024元/吨，上涨0.22%。
• 菜籽油：主力合约012605报收9486元/吨，上涨0.23%；次主力合约012609报收9401元/吨，下跌0.10%。

豆粕与菜粕

• 豆粕：主力合约M2605报收2829元/吨，下跌0.25%；次主力合约M2609报收2944元/吨，下跌0.41%。
• 菜粕：主力合约RM2605报收2303元/吨，下跌0.30%；次主力合约RM2609报收2356元/吨，下跌0.55%。

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主要观点与关键信息

一、外盘走势及影响因素

1. 美伊冲突持续发酵：

   • 中东局势紧张，霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油价格持续上涨。
   • 美国与伊朗的冲突升级，推动生物燃料概念炒作，进一步带动植物油需求。

2. 美国生物燃料政策预期：

   • 美国环保署拟提交新生物燃料混合量授权提案，可能在3月底前确定。
   • 政策预期强化，预计提振豆油等原料需求。

3. 巴西大豆生产情况：

   • 巴西大豆收获进度缓慢，产量预期下调至1.78亿吨，但仍创历史纪录。
   • 巴西大豆出口预估下调，对全球市场供应形成一定压力。

4. 中国采购预期：

   • 市场关注中国是否将额外采购800万吨美国大豆，该不确定性限制双粕下跌空间。

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二、现货市场表现

• 豆油：张家港现货均价8650元/吨，环比下跌100元/吨；基差280元/吨，环比下跌120元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价9000元/吨，基差-2元/吨，环比下跌8元/吨；进口利润为-370.17元/吨。
• 菜油：江苏四级菜油现货价10050元/吨，环比上涨10元/吨；基差564元/吨，环比下跌12元/吨。
• 豆粕：现货报价3113元/吨，环比下跌2元/吨；基差报价3115元/吨，环比下跌19元/吨。
• 菜粕：现货报价2523元/吨，环比下跌7元/吨；基差报价2450元/吨，环比下跌5元/吨。

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三、库存与供需变化

• 国内三大食用油库存：202.36万吨，周度增加4.42万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93%。
• 豆油库存：101.51万吨，环比下降5.05%，同比下降5.22%。
• 棕榈油库存：71.43万吨，环比增加8.49%，同比增加96.07%。
• 菜油库存：29.43万吨，环比增加16.79%，同比下降61.41%。
• 大豆库存：580.12万吨，环比增加15.15万吨。
• 豆粕库存：86.39万吨，环比下降1.30%。
• 油菜籽库存：22.20万吨，环比增加5.80万吨。

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交易策略建议

植物油板块

• 多单策略：已有多单锁定获利减持，新多单建议等待回调后的新买点。
• 压力与支撑位：
  • Y2605：压力位8560，支撑位8048
  • Y2609：压力位8692，支撑位8054
  • P2605：压力位9418，支撑位8776
  • P2609：压力位9696，支撑位8710
  • 012605：压力位9732，支撑位9212
  • 012609：压力位9780，支撑位9180

豆粕与菜粕

• 双粕策略：建议留存多单减持，新单等待回调后入场。
• 压力与支撑位：
  • M2605：压力位2900，支撑位2710
  • M2607：压力位2840，支撑位2680
  • M2509：压力位3000，支撑位2833
  • RM2605：压力位2444，支撑位2220
  • RM2607：压力位2429，支撑位2200
  • RM2609：压力位2448，支撑位2274

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风险提示与免责声明

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