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金工策略周报总结

金工策略周报分析显示，当周市场呈上涨趋势，股指期货基差走强，成交量环比上涨。主要内容涵盖股指期货、国债期货和商品CTA因子三个领域。

股指期货量化策略

• 行情简评：沪深300、上证50、中证500和中证1000指数分别由非银金融、医药生物等行业贡献涨幅。基差方面，IC和IM维持深贴水，IH和IF基差收敛。
• 基差策略推荐：受市场情绪影响，基差显著走强，建议关注跨期正套机会（如近月合约基差收敛），对于IH、IF可利用基差升水进行期现正套。IC、IM多头展期应移向近月合约，空头可持远月合约。
• 套利策略跟踪：跨期套利策略表现不一，年化基差率因子盈利0.1%，正套亏损0.6%，动量因子亏损0.5%。跨品种套利策略小幅亏损，IM/IC配对贡献亏损。择时策略整体亏损，XGB模型看多中证1000。
• 风险：模型依赖历史数据，市场变化可能导致信号失效。**

国债期货量化策略

• 基差与跨期：期债IRR下行，跨期价差震荡偏强，正套空间有限。建议关注久期接近的品种套保。
• 利率择时：信号预测利率上行，但因子信号不一。建议选择久期接近的品种。
• 多因子择时：净值震荡，XGB策略偏多。跨品种套利策略震荡或偏空。
• 信用债对冲：基于国债期货对冲压力指数延续反弹，建议降久期持有指数并进行对冲。**

商品CTA因子

• 表现跟踪：上周商品期货上涨，能源金属和黑色原料主导。CTA因子中，趋势类因子下跌，波动率类和仓单类因子反弹。多数品种处于低位，注意短期趋势反转。
• 跟踪策略：CWFT等组合收益波动大，CS XGBoost策略年内表现最佳。商品基本面量化策略使用PCA降维，OLS和XGB模型样本外表现较好。**