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宏观经济分析

2024年12月27日晨会数据显示，A股市场出现明显分化，大小指数表现各异。小微盘股自9月以来涨幅超50%，估值提升积累泡沫风险，临近新“国九条”退市新规截止期，部分资金提前规避风险。中央经济工作会议后，短期市场向上动能不足，场内止盈资金增多，指数偏弱。但长期来看，政策增量与转向明确，落地速度加快，市场情绪底部支撑，短期调整后仍有上行空间。

固收金工分析

固收点评聚焦南药转债，其债底估值良好，条款中规中矩，预计中签率较低，上市首日价格区间为11454元至12760元，转股溢价率约25%。固收团队认为，南药转债具备投资价值，建议积极申购。

行业分析：黄金板块2025年度策略

2025年黄金板块将迎来再通胀行情。观点认为，多重因素将支撑黄金价格上涨，包括美国新任政府的政策传导、新兴市场黄金储备需求增加、全球黄金ETF流入潜力提升等。投资策略建议布局黄金业务占营收比例高且产量有增量预期的标的，如山东黄金、招金矿业。

推个股推荐及投资行情分析

• 沙钢股份：短期盈利承压，优特钢和齿轮双轮驱动。分析师下调盈利预测，维持“增持”评级。
• 怡球资源：产能布局全球，短期业绩受原料和售价影响。维持“增持”评级。
• 新城控股：商业运营能力增强，融资压力缓解。维持“买入”评级。
• 宇邦新材：焊带业务短期承压，BC新品有望改善盈利。
• 小商品城：义乌国际贸易改革方案推动，小商品进出口贸易增长潜力大。上调盈利预测，维持“买入”评级。

免责声明：本报告基于分析师预期，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。