20220710-国金证券-交通运输产业行业研究_出行指引边际放松_多家公司披露业绩快报_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年7月4日至7月8日期间交通运输行业的市场表现与基本面状况，并对相关子行业进行了详细点评，提出了投资建议和风险提示。

交运指数表现：本周交运指数下跌2.0%，沪深300指数下跌0.8%，交运板块跑输大盘1.2%，排名20/29。
子板块表现：
- 航运板块：涨幅最大，为+1.6%。
- 公交板块：跌幅最大，为-7.8%。
个股表现：
- 涨幅前五：山西路桥（+32.5%）、华鹏飞（+9.5%）、浙商中拓（+8.1%）、嘉友国际（+8.1%）、中远海控（+6.9%）。
- 跌幅前五：海汽集团（-21.5%）、招商南油（-13.8%）、中远海能（-10.1%）、中国国航（-8.9%）、吉祥航空（-8.9%）。

集运：
- CCFI（中国出口集装箱运价指数）为3232.18点，环比下降1.19%，同比上升21.8%。
- SCFI（上海出口集装箱运价指数）为4143.87点，环比下降1.41%，同比上升6.11%。
- 美东航线运价指数环比下降1.75%，同比上升35.39%。
- 美西航线运价指数环比下降2.49%，同比上升34.03%。
- 欧洲航线运价指数环比下降2.05%，同比上升12.68%。
- 地中海航线运价指数环比下降1.98%，同比上升14.02%。
内贸集运：
- PDCI（中国内贸集装箱运价指数）为1663点，环比上升0.12%，同比上升11.16%。
- 东北、华北、华南地区内贸运价指数均有所上升或下降，但整体趋势向好。
油运：
- BDTI（原油运输指数）为1333点，环比上升8.91%，同比上升126.7%。
- BCTI（成品油运输指数）为1406点，环比下降9.35%，同比上升214.5%。
干散货运输：
- BDI（波罗的海干散货指数）为2067点，环比下降6.64%，同比下降36.2%。
- 分船型来看，BPI、BCI、BSI均出现环比和同比下降。

民航客运量：
- 2022年5月国内（含地区）客运量仅为2019年的25%。
- 国际客运量仅为2019年的2%。
航空公司经营数据：
- 2022年5月，ASK（可用座位公里）同比大幅下降，国航-79%、南航-67%、东航-84%、春秋-59%、吉祥-85%。
- RPK（实际载客公里）同比亦大幅下降，国航-85%、南航-75%、东航-88%、春秋-69%、吉祥-89%。
- 客座率较2019年下降，国航-24pct、南航-21pct、东航-21pct、春秋-22pct、吉祥-24pct。
机场运营情况：
- 上海机场、首都机场、白云机场、厦门机场等旅客吞吐量同比大幅下降。
- 飞机起降架次亦呈现同比下降趋势。
行业展望：
- 随着疫情控制和国际航线放开，航空机场板块有望迎来复苏。

行业数据：
- 2022年5月全国快递业务量完成92.4亿件，同比上升0.2%。
- 快递业务收入完成872.2亿元，同比上升0.9%。
- CR8（快递品牌集中度指数）为84.6，较1-4月略有上升。
主要快递公司表现：
- 顺丰业务收入139.38亿元，同比上升8.1%，环比上升20.7%。
- 韵达业务收入37.05亿元，同比上升14.0%，环比上升31.2%。
- 圆通业务收入39.02亿元，同比上升5.8%，环比上升29.6%。
- 申通业务收入25.53亿元，同比上升30.3%，环比上升24.7%。
单票收入：
- 顺丰单票收入15.45元，同比上升3.6%，环比上升0.3%。
- 韵达、圆通、申通单票收入均同比上升23%左右。
市占率：
- 顺丰市占率9.76%，韵达16.07%，圆通16.81%，申通10.85%。
行业展望：
- 快递公司进入业绩兑现期，圆通Q2归母净利润达9亿元，同比增长227%。
- 推荐关注顺丰控股、圆通速递等公司。

推荐标的：
- 快递：顺丰控股、圆通速递。
- 航空：春秋航空（短期复苏）、中国国航（中期复苏）。
- 物流：宏川智慧（化工物流龙头）。
投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。