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电解铝期货品种周报（2025.12.8-12.12 中线行情分析）

一、中线趋势判断

• 偏强震荡：全球供应弹性缺失、储能金属题材预期、历史低位库存、铝铜比价处于低位等因素支撑铝价偏强格局。

二、供需分析

1. 供应端：
   • 国内电解铝产量预计2025年同比收紧，四季度消费结构呈分化，汽车与电力为主要拉动因素。
   • 全球供给刚性约束，海外因高电价频繁减产，电力配套问题导致新项目进展缓慢。
2. 需求端：
   • 下游加工企业开工率普遍下滑：铝型材（52%）、铝板带（65%）、铝线缆（62%）等行业需求低迷，主要受光伏订单下滑、消费淡季、高成本等因素影响。
3. 库存与利润：
   • 电解铝社会库存59.5万吨，处于近年低位；氧化铝库存高位。
   • 国内电解铝理论利润约4900元/吨，氧化铝现货利润收缩至30元/吨。

三、市场预期与策略建议

• 策略建议：持多待涨，短线多单谨慎离场。
• 重点关注：
  1. 美联储12月降息结果及后续政策表态。
  2. 外围市场对铜库存的炒作。
  3. 原生铝合金与电解铝价差变化。

四、关键数据

• LME铝库存：52.83万吨（较去年低23%）。
• 产量预测：2025年国内电解铝产量约376万吨，消费同比增幅1.27%。
• 资金流向：海外基金净多头寸处于高位，国内期货市场多空阵营均小幅增仓。

**注意**：以上内容总结自报告原文，保留关键数据及逻辑判断，未添加额外信息。