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报告摘要

《资产评估专家指引第17号——碳资产评估》于2024年12月6日发布，旨在指导资产评估机构开展碳资产评估业务。该指引为专家建议，不具备强制性，但明确了资产评估专业人员需具备碳资产评估相关知识，以胜任相关业务。

碳资产是指在资源环境约束下产生交换价值的新型资产，具有稀缺性、消耗性、投资性、可质押融资等特征，主要包括碳排放配额和核证自愿减排量。其价值受政策、气候环境、经济、能源价格、企业、周期性和地区性因素影响，其中政策因素是根本性影响因素。

碳资产评估方法包括市场法、收益法、成本法以及创新方法如影子价格法和期权定价法。评估时需根据评估目的选择合适的方法，并充分披露相关信息。

碳资产评估业务的开展机构：资产评估机构需满足特定资质要求，包括专业人员和制度要求。具体要求如下：
- 专业人员要求：
  - 合伙制：2名以上评估师，2/3以上合伙人具有3年以上从业经历且未受处罚；
  - 公司制：8名以上评估师和2名以上股东，2/3以上股东具有3年以上从业经历且未受处罚；
- 资质要求：
  - 工商登记；
  - 30日内备案；
- 制度要求：
  - 健全质量控制制度；
  - 健全内部管理制度；
  - 完善风险防范机制。
从业人员要求：资产评估专业人员除满足基本执业要求外，还应具备碳排放权配额市场和CCER市场运行机制、交易规则、碳定价机制等知识。
碳资产的分类：
- 碳排放权配额：包括全国和地方碳市场配额，如SHEA、HBEA等；
- 核证自愿减排量：包括国家CCER和地方如FFCER、PHCER等。
评估方法与案例：
- 市场法：适用于交易用途，通过可比碳资产交易价格调整计算。如红树林碳汇交易单价为205.53元/吨；
- 收益法：适用于未来碳排放配额的评估，通过预测企业盈余排放量及折现计算价值。如某火电公司未来3年碳排放配额评估价值为1416.07万元；
- 影子价格法：基于生产函数和边际成本计算，如2021年上海工业行业碳排放权影子价格为1332.16元/吨。

披露项	主要内容
碳资产详细情况	资产名称、类别、规模、形成来源、权属状况、会计核算情况、使用限制条件、历史使用情况等
碳资产持有人信息	企业所属行业碳排放特征、历史碳排放情况、是否纳入全国碳市场交易范围、绿色技术水平等
碳资产核查相关资料	碳资产管理规划、设计文件、审定文件、核算报告、核查报告、核证报告及相关公示、登记证明文件、财务资料等
碳资产价值影响因素评估	政策因素、气候环境因素、经济因素、能源价格因素、企业因素、周期性因素、地区性因素等
评估基本事项	评估目的及选择的价值类型、评估结果成立的评估假设和前提条件、利用专家工作及相关报告的内容

评级	说明
股票评级	买入：预期个股相对基准指数回报在20%及以上；增持：预期回报介于5%～20%之间；持有：预期回报介于-10%～5%之间；卖出：预期回报在-10%及以下；无评级：无明确观点
行业评级	看好：行业整体回报高于基准指数10%以上；中性：行业整体回报介于基准指数-10%～10%之间；看淡：行业整体回报低于基准指数-10%以下