稀有金属行业专题研究：锂相关上市公司梳理-20180416-广发证券-38页-1mb

稀有金属行业锂相关上市公司总结

核心内容

本报告梳理了涉及锂业务的19家国内上市公司，其中8家涉及锂辉石提锂，7家涉及盐湖提锂，4家涉及锂云母提锂。根据百川资讯数据，电池级碳酸锂当前价格为16.2万元/吨。报告对各公司的锂矿资源、锂盐冶炼、精深加工等业务进行了详细分析，并对产能、产量、毛利及风险提示进行了总结。

主要观点

• 锂资源分布：锂资源主要来源于锂辉石、盐湖和锂云母三种类型，各公司根据自身资源禀赋和战略布局分别涉足其中。
• 锂盐产能：各公司锂盐产能和产量差异较大，部分公司已实现锂盐规模化生产，另一些公司则处于建设或规划阶段。
• 盈利能力：锂业务在多数公司中占据重要地位，部分公司锂业务盈利显著，而部分公司则因业务结构和市场情况影响盈利表现。
• 未来发展：多数公司计划扩大锂盐产能，推进锂电材料及设备研发，同时关注锂资源的勘探和开发。

关键信息

一、锂辉石提锂

• 天齐锂业：全球最大矿石提锂生产商，拥有格林布什锂矿（资源量1.65亿吨，折合碳酸锂当量833万吨）和四川省措拉锂辉石矿（资源量约63万吨）。2017年实现营收54.7亿元，归母净利21.45亿元。
• 赣锋锂业：全球第三大锂化合物生产商，拥有澳大利亚RIM公司（Mt Marion锂辉石项目，资源量7780万吨，折合碳酸锂270万吨）和阿根廷Mariana锂-钾卤水矿（资源量11.27亿立方米，折合碳酸锂186.6万吨）。2017年归母净利14.69亿元。
• 雅化集团：拥有李家沟锂辉石矿（资源量51.22万吨）和澳大利亚Core公司（菲尼斯锂矿，资源量180.4万吨）。2017年归母净利2.38亿元。
• 融捷股份：拥有四川甘孜州甲基卡矿区134号矿脉，2017年归母净利0.37亿元。
• 威华股份：拥有四川省金川县业隆沟锂矿区和太阳河口锂矿区，2017年归母净利0.26亿元。
• 美都能源：通过收购山东瑞福锂业，拥有新疆和田县阿克塔斯锂矿（矿石量580.66万吨，折合碳酸锂8.6万吨），2017年归母净利0.82亿元。
• 中矿资源：通过收购中矿富海，涉足刚果（金）铜钴矿项目，2017年归母净利0.55亿元。
• 新海宜：在四川省遂宁市建设矿石提锂生产线，规划产能2万吨，2017年归母净利2.5亿元。

二、盐湖提锂

• 科达洁能：拥有盐湖提锂产能1万吨，规划产能2万吨，2017年产量0.78万吨。
• 藏格控股：拥有盐湖提锂规划产能2万吨，2017年产量未披露。
• 西藏矿业：拥有扎布耶锂矿（资源量183万吨，折合碳酸锂），2017年产量0.29万吨（计划）。
• 西藏城投：拥有盐湖提锂规划产能5万吨，2017年产量未披露。
• 蓝晓科技：拥有盐湖提锂产能0.01万吨，2017年产量未披露。
• 久吾高科：拥有盐湖提锂产能未披露，2017年产量未披露。

三、锂云母提锂

• 江特电机：拥有锂云母提锂产能0.5万吨，规划产能2.44万吨，2017年产量0.24万吨。
• 道氏技术：拥有锂云母提锂规划产能1万吨，2017年产量未披露。
• 永兴特钢：拥有锂云母提锂规划产能3万吨，2017年产量未披露。
• 蓝海华腾：拥有锂云母提锂规划产能4.4万吨，2017年产量未披露。

风险提示

• 所有信息均基于公司公开资料整理，可能存在统计误差。
• 锂价格波动较大，对行业盈利能力影响显著。
• 新建项目投产或达产进度存在不确定性。
• 拟收购项目是否如期完成存在不确定性。

总结

整体来看，锂相关上市公司在锂资源开发、锂盐冶炼及锂电材料精深加工方面均有布局。部分公司如天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团等在锂资源储备和锂盐生产方面表现突出，具备较强市场竞争力。而部分公司如威华股份、融捷股份等则在锂矿资源和锂盐生产方面处于建设或规划阶段，未来发展潜力较大。整体行业面临锂价格波动、项目进度不确定性等风险，需关注其经营动态。