20180528-东方财富证券-汽车行业周报_进口关税降低_豪车市场强力提振_11页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年5月28日发布的汽车行业周报主要聚焦于进口关税下调对豪车市场的影响以及新能源汽车补贴清算进展，同时对行业整体表现和重点公司进行了分析。

主要观点

• 关税政策落地：2018年7月1日起，中国汽车整车及零部件进口关税将降至15%，零部件税率降至6%。综合税率（含关税、增值税、消费税）下降11.7%-19.5%，汽车总价下降约8%（不含车船税费、经销商消费税、车辆购置税）。这将对豪华车市场产生积极影响，推动市场争夺战提前打响。
• 豪车市场提振：特斯拉、沃尔沃等豪华品牌车企在调税过渡期宣布降价，降价幅度在3-9万元之间。多数外资车企也表示欢迎并考虑调价，预计将进一步清理库存，刺激市场需求。
• 新能源汽车补贴清算：工信部公示了2017年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金清算情况，共清算补贴189.72亿元。补贴资金发放将改善新能源车企的现金流状况，尤其是客车企业，在补贴退坡背景下对企业的运营和研发起到支撑作用。
• 市场表现：上周东财汽车行业上涨0.17%，跑赢同期上证指数和沪深300指数。各子行业表现分化，乘用车、商用车、汽车零部件等板块涨幅或跌幅不一。
• 投资建议：分析师建议关注广汇汽车（600297）和宇通客车（600066），认为其具备稳健增长潜力和可复制的商业模式，尤其在收购和海外市场拓展方面表现突出。

关键信息

1. 行情回顾

• 汽车行业表现：上周东财汽车行业上涨0.17%，高于同期上证指数（-1.63%）和沪深300指数（-2.22%）。
• 子行业表现：
  • 乘用车：-5.19%
  • 商用车：-12.50%
  • 其它专用车辆：-19.05%
  • 汽车零部件：-8.97%
  • 汽车销售：-7.73%
  • 汽车服务：-8.59%
• 个股表现：
  • 涨幅前十：朗博科技、西菱动力、联诚精密、科华控股、万通智控、亚夏汽车、金固股份、迪生力、钧达股份、北特科技。
  • 跌幅前十：八菱科技、亚星客车、渤海活塞、中国中期、富临精工、华懋科技、曙光股份、凯马B、大东方、正裕工业。

2. 行业动态

• 进口关税下调：中国降低整车及零部件进口关税，推动豪车市场增长，预计进口量将显著提升。
• 美国关税调查：特朗普要求商务部调查进口车辆对国家安全的影响，可能上调美国进口关税至25%。
• Uber自动驾驶事故：NTSB报告指出，Uber自动驾驶系统因未识别行人而禁用紧急制动，导致致命事故，引发对自动驾驶安全性的关注。
• 新能源汽车补贴：2017年及以前年度新能源汽车补贴清算完成，资金发放将改善部分车企的现金流状况。

3. 行业重点关注公司

4. 风险提示

• 销量不及预期：2018年汽车销量增速可能低于预期。
• 补贴发放延迟：新能源汽车补贴款项发放进度可能低于预期，影响企业现金流。

总结

本报告指出，2018年5月中国降低汽车进口关税，对豪车市场形成有力提振，推动部分车企降价销售，清理库存，刺激市场需求。同时，新能源汽车补贴清算完成，改善部分车企现金流，为行业发展提供支持。在投资建议方面，分析师看好广汇汽车和宇通客车等龙头企业，认为其具备稳健增长潜力。整体来看，汽车行业在政策利好下表现优于大盘，但需警惕销量和补贴发放不及预期的风险。