20211227-万联证券-食品饮料行业周观点_涨价潮叠加旺季临近_关注食品饮料板块投资机会_11页_1mb

食品饮料行业周观点总结（12.20-12.26）

核心内容概述

2021年12月20日至12月26日期间，食品饮料板块整体表现优于市场，申万食品饮料指数上涨3.76%，在31个一级子行业中排名第2。此轮涨价潮叠加春节旺季临近，推动了行业整体的上涨趋势，尤其在白酒、调味品和啤酒等子板块中表现突出。此外，低/无酒精饮料市场需求快速增长，成为行业新增长点。

主要观点

• 行业整体表现强劲：食品饮料板块在上周实现3.76%的涨幅，显著跑赢上证综指（-0.39%），展现出较强的市场吸引力。
• 涨价潮持续发酵：从调味品到啤酒、白酒、乳制品等多个子行业均出现提价现象，反映出成本上升与消费升级的双重驱动。
• 白酒板块引领上涨：白酒板块整体上涨4.29%，其中金徽酒、贵州茅台和迎驾贡酒涨幅居前。茅台酒批价维持高位，文创酒概念受到市场关注，成为新风口。
• 高端白酒配置价值高：高端白酒需求稳定，具备较强增长确定性；次高端白酒成长性强，具备较好的配置机会。
• 调味品板块边际改善：成本端压力促使行业龙头提价，长期逻辑未变，建议关注调味品板块的投资机会。
• 啤酒板块持续向好：消费升级推动高端啤酒市场扩容，板块长期发展趋势良好。

关键信息

子板块表现

股价涨幅前五

股价跌幅前五

调价动态

• 贵州茅台：飞天茅台批价维持在3230元左右，散瓶价格在2710元至2730元之间。
• 古井贡酒：年份原浆·年三十产品团购价上调，常规装42度调整为1400元/瓶，52度调整为1600元/瓶；生肖版虎年为1800元/瓶，牛年为2000元/瓶。
• 泸州老窖：52度国窖1573经典装团购建议价调整为1100元/瓶，38度调整为800元/瓶。

重点公司事件

• 威龙股份：原控股股东王珍海所持股份全部被拍卖，公司进入“无实际控制人”状态。
• 蒙牛特仑苏：2021年全平台销量近300亿，保持30%以上高速增长，创历史新高。
• 山西汾酒：提名袁清茂、余忠良为董事候选人，人事变动引发市场关注。
• 三全食品、妙可蓝多：发布股权激励计划，进一步激励员工。
• 贝因美、千禾味业、华统股份等：涉及人事变动、收购兼并、增发等重大事项。

投资建议

• 白酒板块：建议重点配置高端白酒，关注经销商大会传递的业绩与目标信息，把握春节旺季前的提价机会。
• 调味品板块：成本端压力推动龙头提价，建议关注其边际改善机会。
• 啤酒板块：涨价趋势持续，消费升级显著，板块长期向好。
• 其他食品饮料子板块：可关注低/无酒精饮料等新兴需求领域，把握消费升级带来的增长机遇。

风险因素

1. 政策风险：部分行业如白酒受政策影响较大，存在消费场景限制的风险。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重影响消费者信任及行业表现。
3. 疫情风险：疫情常态化可能对消费复苏及供需平衡造成影响。
4. 经济增速不及预期风险：部分子板块具有周期性，经济环境变化可能影响业绩表现。

行业与公司投资评级

公司投资评级

风险提示

本报告为相对评级体系，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级做决策。报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性或完整性，不构成买卖建议。

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