20210314-华创证券-基础化工行业周报_拥抱持续超预期的涨价潮_23页

基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体呈现涨价趋势，主要受春耕旺季和原料成本上升的推动，特别是农药、化肥、精细化工等板块表现突出。同时，行业整体面临一定的风险，如需求不及预期和产能投放进度不及预期。

主要观点

农资板块

• 农药：春耕旺季来临，订单排期至Q2，代森锰锌再次启动涨价，草甘膦和菊酯类杀虫剂价格维持高位或稳定。
• 化肥：备肥高峰期到来，尿素价格略有回落，磷肥需求旺盛，钾肥供应紧张，整体化肥价格维持高位或稳定。

精细化工板块

• 钛白粉：钛矿价格继续上行，钛白粉企业频繁调价，价格大幅上涨，预计3月价格仍有上涨空间。
• 有机硅：DMC价格持续上涨，需求旺盛支撑价格，预计短期价格维持上涨趋势。
• MDI：价格高位震荡，纯MDI维持强势，聚合MDI受终端接受度影响回调，但供需偏紧支撑价格。

其他精细化工

• 维生素：VC、VB3价格稳定，VE再次启动涨价，VA因原料成本和供应紧张价格上涨。
• 氟化工：制冷剂价格维持坚挺，受原料成本支撑，空调排产加快推动需求回升。
• 染料：染料价格继续上涨，中间体价格维稳，预计未来仍有上涨空间。
• 三酸两碱：受原料成本上涨影响，硫酸、盐酸、硝酸价格均有所上涨，甲醇价格因供给收缩延续涨势。

关键信息

行业趋势

• 涨价潮持续：整体行业处于涨价周期，多个产品价格稳步上升。
• 供需关系：多数产品处于供需偏紧状态，推动价格上涨。
• 成本支撑：原料成本上涨是主要推动力，如钛矿、硫磺、合成氨等。

投资建议

• 重点推荐：中泰化学、合盛硅业、华峰化学、龙蟒佰利、浙江龙盛、奥来德。
• 关注标的：云图控股、蓝晓科技、彤程新材、永兴能源、山东海化。
• 投资逻辑：基于景气度拐点和高增速，建议关注估值修复和盈利改善机会。

风险提示

• 需求不及预期：春耕启动缓慢可能影响需求。
• 产能投放不及预期：部分产品如MDI、钛白粉可能因产能释放不及预期而影响价格走势。

重点公司盈利预测及估值

行业数据概览

• 股票家数：389只，占比9.24%。
• 总市值：51,845.17亿元，占比6.05%。
• 流通市值：38,736.51亿元，占比6.06%。

相对指数表现

行情回顾

• 板块走势：基础化工板块跌幅收窄至1.24%，其他如煤炭、石油石化板块涨幅较好。
• 个股表现：兴化股份周涨幅最高达24%，而安集科技、美达股份等跌幅较大，均在12%以上。

总结

本周基础化工行业整体呈现涨价趋势，主要受春耕旺季和原料成本上涨影响，农药、化肥、精细化工等板块均有显著表现。投资建议聚焦于景气度拐点和高增速企业，重点关注中泰化学、合盛硅业、华峰化学、龙蟒佰利、浙江龙盛和奥来德。风险提示包括需求不及预期和产能投放进度不及预期，需密切跟踪市场动态。