20230630-宝城期货-甲醇周报_偏多因素提振_甲醇企稳上行_13页_1mb

甲醇周报核心摘要

1. 价格走势
   6月30日当周，甲醇期货2309合约震荡偏弱，节后开盘后受宏观经济因素压制下探至2026元/吨，后在伊朗天然气提价及国内迎峰度夏、煤炭反弹成本支撑下强势反弹，突破2100元/吨颈线位，盘中最高触及2159元/吨，累计涨幅达405%。

2. 供需预期
   供应端：国内甲醇企业年中集中大修，开机率周环比小幅回落至69.01%，产量减少约13万吨，预计7月供应紧缩；同时中东（尤其是伊朗）在天然气政策调整及限气保民生背景下，甲醇出口可能收缩。

   需求端：烯烃利润继续回落，传统下游如甲醛、二甲醚、醋酸等开工率普遍下行，但尚未显现趋势性变化。

3. 库存与成本

   • 港口库存继续累积，但预计7月进口量将显著回落，港口累库压力减轻。
   • 煤制甲醇装置亏损略有扩大，但仍亏损运行，成本支撑存续。西北利润处负值区间，山东、内蒙等区域也处于亏损状态。

4. 驱动因素

   • 利多：国内装置检修导致供应收缩、进口窗口缩量；7月煤价或反弹，产业链利润有望修复。
   • 利空：全球经济衰退担忧、下游需求偏弱以及库存压力。

5. 操作建议
   建议单边关注逢低做多近月合约；套利方面，因低基差及近月盘面转强，9-1价差低位正套逻辑初步成立，但需择时配置。