20231031-华安证券-瑞普生物-300119.SZ-畜禽板块持续发力_猫三联上市值得期待_4页_379kb

瑞普生物公司报告总结

核心业绩亮点：

• 公司2023年前三季度营收同比增长748%，净利润增长1746%；其中第三季度营收同比增长434%，净利润同比增长240%。
• 分产品分析显示，禽流感疫苗收入下降，但其他家禽疫苗和畜用疫苗收入稳定增长，尤其是猪乙脑疫苗和多联多价疫苗表现突出。
• 研发投入同比大幅提升668%，重点加强多联多价疫苗、mRNA疫苗和宠物药品领域。
• 公司猫三联疫苗近期通过应急评价，预计填补国产空白，促进宠物板块增长。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入和净利润年均复合增长率分别为152%和237%，每股收益预期为100元至160元。
• 风险包括疫苗政策变化、动物疫病和产品研发不确定性。

其他要点：

• 财务预测显示毛利率和ROE持续上升，估值指标如P/E和P/B均有利可图。
• 报告强调公司在疫苗和药品领域的布局，预计未来将成为新的盈利增长点。