策略·景气跟踪：工业品价格普遍回落-20180316-财通证券-20页-1mb

2018年3月16日策略·景气跟踪总结

核心内容概览

2018年3月16日的景气跟踪报告显示，工业品价格整体呈现分化趋势。上游煤炭价格维持高位，工业金属价格普遍下跌，稀有金属钴持续涨价；中游化工品价格普跌，钢铁高炉开工率及产能利用率较往年大幅下降，玻璃价格持续上涨；下游方面，新能源汽车销量同比大增，而消费品价格普遍回落，但商品零售增速带动社会消费品零售总额增速加快。

主要观点

上游材料

• 煤炭：动力煤和焦煤价格保持稳定，煤炭库存可用天数维持在21天左右。
• 有色金属：工业金属价格普遍下跌，黄金价格略有回升，稀有金属钴价格持续上涨，涨幅约6%。
• 石油化工：国际原油价格小幅回升，天然气期货价格维持稳定。

中游材料与制造业

• 基础化工：化工品价格普遍下跌，对二甲苯、乙二醇价格显著下降，维生素价格也出现不同程度下跌。
• 电力：6大发电集团日均耗煤量保持稳定。
• 钢铁：钢材价格指数环比下降，高炉开工率较去年春节大幅降低，产能利用率处于低位。
• 建材：水泥价格持续回落，玻璃价格持续上涨。
• 工程机械：受春节影响，2月挖掘机销量同比大幅下跌。
• 交通运输：铁路货运量回升，铁路客运量同比减少；民航客运量增长，BDI指数下跌。

下游消费品

• 白酒：高端白酒价格保持强势，53度飞天茅台和52度五粮液价格稳定。
• 家电：空调产量增速回升高位，电冰箱产量增速下滑，洗衣机产量继续下跌。
• 汽车：2月汽车销量同比下降，但新能源汽车销量同比增长明显。
• 农林渔牧：猪肉、蔬菜、生鲜、鸡苗价格全部回落。
• 商贸零售&餐饮旅游：商品零售增速带动社会消费品零售总额增速加快。

关键信息

上游材料

• 煤炭：动力煤（Q5500）价格小幅下跌至610元/吨，焦煤坑口价稳定在930元/吨。
• 有色金属：LME铜、锌、铝、铅价格普遍下跌；钴价格环比上涨15000元/吨，涨幅约6%。
• 石油化工：布伦特原油期货结算价为64.89美元/桶，WTI原油期货结算价为60.96美元/桶，均环比上涨。

中游材料与制造业

• 基础化工：对二甲苯、乙二醇价格分别下跌4.14%和11.36%；维生素A价格环比下跌约7%。
• 钢铁：全国高炉开工率降至62.57%，河北和唐山地区开工率分别为51.43%和51.832%。
• 建材：水泥价格继续回落，浮法玻璃价格持续上涨。
• 工程机械：2月挖掘机销量同比减少23.52%，重卡销量增速回升但仍属低位。
• 交通运输：铁路货运量同比增长9.4%，客运量同比减少0.8%；民航客运量同比增长5.7%，BDI指数环比下跌2.34%。

下游消费品

• 汽车：2月汽车销量同比下降11.10%，新能源汽车销量同比增长95.61%。
• 白酒：高端白酒价格保持强势，53度飞天茅台和52度五粮液价格稳定在1499元和1099元。
• 农林渔牧：猪肉、蔬菜、生鲜、鸡苗价格全部回落。
• 商贸零售：商品零售增速带动社会消费品零售总额同比增速加快。

风险提示

• 宏观经济变动风险：可能影响整体市场表现。
• 政策风险：政策调整可能对行业景气度产生影响。

行业与公司评级

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自WIND及财通证券研究所。
• 图表覆盖了各行业价格、产量、库存、销量等关键指标，直观展示了行业景气度变化。

信息披露

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总结：整体来看，2018年3月市场呈现分化格局，上游煤炭价格高位运行，工业金属价格下跌，稀有金属钴价格持续上涨；中游化工品价格普遍下跌，钢铁、水泥价格承压，玻璃价格回升；下游方面，新能源汽车表现亮眼，但传统消费品价格普遍回落，商品零售增速带动消费回暖。