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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕雄安新区、市场主题与指数表现、债券市场走势、信用风险事件、银行与非银行业、地产行业动态、通信行业趋势、电新与机械行业分析等主题展开，全面梳理了2017年一季度的市场环境、行业动向以及投资建议。

主要观点与关键信息

一、雄安新区

1. 政策背景：雄安新区设立是继深圳、浦东之后的又一国家级新区，定位为“绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区”，是京津冀世界级超大城市群发展的关键布局。
2. 区域意义：雄安新区的设立有助于打破京津冀单中心虹吸格局，推动多中心协同发展，重点在于资源的转移与产业的优化。
3. 市场影响：雄安新区可能成为阶段性区域政策主题热点，重点关注与雄安相关产业，如教育、医疗、科研、环保、地产、基建等。
4. 重点推荐企业：
   • 地产：华夏幸福、荣盛发展、北京城建、浦东金桥
   • 其他领域：冀东水泥、唐山港、东方能源、先河环保、长青集团、棕榈股份、乐凯新材、雏鹰农牧、京汉股份

二、市场与指数

1. 市场格局：2017年3月可能成为A股市场的分水岭，指数弱势，但主题投资仍具吸引力。
2. 主题表现：市场呈现“主题强势，指数弱势”的特征，关注政策驱动型主题，如“一带一路”、雄安新区等。
3. 流动性影响：流动性偏紧背景下，政策主题难以显著提升风险偏好，但结构性机会和主题把握仍重要。

三、债券市场

1. 雄安对债市的影响：雄安新区的设立可能对债券市场形成一定压力，尤其是对信用债市场。
2. 信用风险事件：齐星集团、西王集团、宏桥魏桥系等企业出现信用风险，市场负面情绪持续发酵，建议投资者关注预期差，谨慎对待。
3. 市场建议：短期内同业存单利率难有明显回落，建议关注流动性风险和信用风险，避免过度乐观。

四、银行与非银行业

1. 银行板块表现：3月银行板块下跌，但4月有望迎来反弹，推荐标的包括宁波银行、农业银行、招商银行、光大银行。
2. 非银行业：保险板块表现优于大盘，推荐新华保险；证券板块推荐华泰证券；信托板块推荐安信信托，预计2017年净利润38-40亿元，增长显著。

五、地产行业

1. 行业趋势：地产销售回暖，但整体仍处于去库存阶段，政策持续向三四线城市倾斜。
2. 政策影响：雄安新区设立对本地及周边房企形成利好，重点推荐华夏幸福、荣盛发展、北京城建、浦东金桥等。
3. 市场逻辑：一二线城市基本面强，但政策限制多，三四线城市政策宽松，业绩增长潜力大。

六、通信行业

1. 光通信趋势：光通信持续火热，推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等白马龙头。
2. 亿联网络：作为全球领先的统一通信终端提供商，毛利率持续提升，推荐关注。
3. 行业细分：
   • 物联网：推荐宜通世纪、东信和平、金卡股份等。
   • 5G相关：推荐通宇通讯、摩比发展、麦捷科技等。
   • 通用航空：推荐雪莱特、威海广泰、海特高新等。
   • 汽车轻量化：推荐海源机械。
   • 智能制造：推荐田中精机、正业科技、智云股份、大族激光等。

七、电新与机械行业

1. 电新行业：

   • 电改：政策逐步落地，推荐涪陵电力、文山电力、金智科技等。
   • 分布式发电：政策推动下，分布式光伏进入实质性发展阶段，推荐林洋能源、通威股份等。
   • 储能与新能源：推荐南都电源、亿纬锂能等。
   • 新疆与一带一路：推荐特变电工、思源电气等。

2. 机械行业：

   • 天然气市场化：推荐富瑞特装、厚普股份等。
   • 通用航空：推荐永贵电器、康尼机电、鼎汉技术等。
   • 汽车轻量化：推荐海源机械。
   • 智能制造：推荐田中精机、正业科技、智云股份、大族激光等。
   • 煤化工：推荐杭氧股份、航天工程、中泰股份等。
   • 昊志机电：受益于消费电子行业高景气，预计17-19年EPS分别为0.90元、1.39元、2.13元，维持推荐。
   • 联得装备：16年业绩下滑，但17Q1表现亮眼，全年有望超预期。

关键数据与市场表现

国内市场表现

海外市场表现

大宗商品表现

重点政策与市场事件

1. 雄安新区设立：推动京津冀一体化，疏解北京非首都功能，重点发展高端高新产业。
2. 第三批新能源汽车推广目录发布：行业增速有望加快。
3. 特斯拉创季度最佳销售纪录：股价新高，市值超福特。
4. HPV国产疫苗发布：相关疫苗概念股迎风口。
5. 制冷剂月内涨价近五成：上涨势头有望持续。

风险提示

• 信用风险：齐星、西王、宏桥魏桥系等企业信用风险事件可能持续发酵。
• 房地产市场下行：对地产板块带来不确定性。
• 宏观经济恢复不及预期：可能影响整体市场表现。
• 流动性风险：可能引发市场踩踏。
• 政策不确定性：如“一带一路”、区域政策等可能对市场造成影响。

投资建议

• 地产：关注华夏幸福、荣盛发展、北京城建、浦东金桥等。
• 通信：推荐亨通光电、中天科技、烽火通信，关注亿联网络、光通信龙头。
• 电新：推荐涪陵电力、文山电力、林洋能源、通威股份等。
• 机械：关注昊志机电、联得装备、煤化工、天然气、智能制造等板块。
• 非银：推荐新华保险、华泰证券、安信信托。
• 银行：推荐宁波、农行、招行、光大。

联系人信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com