20250623-东亚期货-黑色产业链日报_15页

黑色产业链日报要点总结 2025/6/23

钢材

• 基本面差异：2025年需求不及2023年，抢出口/国补支撑减弱，去库节奏放缓，淡季需求走弱，预计盘面反弹空间受限。
• 短期支撑：低库存及高铁水，中东冲突可能推高原油及煤炭价格；基差收缩是主要矛盾。
• 关注：淡季累库进度、海外宏观扰动。

铁矿

• 基本面供需双旺，发运量回升，铁水产量维持高位，钢厂利润良好，但需求进入淡季，价格或震荡运行。
• 关注：宏观变化与基本面支撑的平衡。

煤焦

• 焦煤供需矛盾缓和，有短期上冲可能，但下游需求信心不足，现货市场情绪未提振；焦化利润尚可，提涨概率低。
• 焦炭方面，基本面预计维持偏弱，盘面需关注累库风险及进口利润变化。
• 关注：价格波动与基差变化、非主流品种动态。

铁合金

• 技术性买盘支撑短期反弹，但需求淡季背景下长期偏弱；供应压力暂缓，但库存高企问题仍待解决。
• 电价下调与原料成本下移预期可能拖累利润，关注持仓量变化及消息面扰动。

纯碱

• 供给端高位运行，检修影响减弱，需求端光伏玻璃持续过剩，库存高企，中期过剩预期未变。
• 基本面供需格局松动，盘面支撑不足，需关注需求端进一步恶化或累库驱动。

玻璃

• 产能利用率下降，冷修预期存在，但沙河产销略有改善；浮法玻璃日熔量回升，但价格承压，短期支撑弱。
• 基本面支撑不足，需关注冷修落实情况及累库风险。

总结

短期市场重心偏弱，多品种面临淡季累库压力，盘面反弹空间有限。建议关注宏观风险、累库速度、需求端实际变化及关键品种（如铁矿、玻璃）可能的阶段性机会。长期中，供需格局转向过剩将对价格形成压制，需防范大幅回调风险。