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焦煤焦炭早报（2025-6-23）总结

核心内容概述

本报告分析了2025年6月23日焦煤和焦炭市场的基本面、价格走势、库存变化及市场预期，旨在为投资者提供短期市场判断依据。

焦煤市场分析

基本面

• 煤矿开工产量小幅下降，但仍处于偏高水平。
• 下游需求疲软，用煤企业采购量减少，煤矿出货压力增加，部分矿点报价下调。
• 焦炭价格走弱，对焦煤价格支撑减弱，整体偏空。

技术面

• 基差：现货市场价为940，基差145，现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存为1775.5万吨，较上周减少19.3万吨，偏多。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
• 预期：部分钢厂提出第四轮焦炭降价，市场情绪走低，成材消费淡季下，钢厂高炉检修增多，焦钢厂控制到货，原料刚需回落，预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

焦炭市场分析

基本面

• 受环保检查及利润影响，部分焦企主动限产，供应继续收缩，偏空。
• 下游钢厂控量采购，焦企出货压力显著，供需双弱，预计短期焦炭弱稳运行。

技术面

• 基差：现货市场价为1300，基差-84.5，现货贴水期货，偏空。
• 库存：总样本库存为933.2万吨，较上周减少15.2万吨，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
• 预期：供需矛盾未缓解，短期焦炭继续弱稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

价格数据

焦煤港口现货价格

• 主焦煤（K4）：俄罗斯供应，河北1065元/吨，山东1100元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：俄罗斯供应，河北880元/吨，山东900元/吨
• 肥煤（Elga）：俄罗斯供应，河北885元/吨，山东930元/吨
• 肥煤（伊德林）：俄罗斯供应，河北910元/吨，山东950元/吨
• 瘦煤（K10）：俄罗斯供应，河北950元/吨，山东950元/吨
• 1/3焦煤（GZH）：俄罗斯供应，河北880元/吨，山东900元/吨
• 气煤（SUEK）：澳大利亚供应，山东820元/吨
• 气距煤（百丽）：美国供应，河北780元/吨，山东750元/吨
• 1/3焦煤（黑水）：澳大利亚供应，河北1130元/吨，山东1150元/吨
• 主焦煤（贡耶拉）：澳大利亚供应，河北1200元/吨
• 主焦煤（OD）：澳大利亚供应，河北1120元/吨，山东1200元/吨
• 主焦煤（多尼亚）：澳大利亚供应，河北1220元/吨，山东1250元/吨

焦炭港口现货价格

• 准一级冶金焦：日照港1150元/吨，青岛港1150元/吨，天津港1150元/吨
• 一级冶金焦：日照港1250元/吨，青岛港1250元/吨，天津港1250元/吨
• 二级冶金焦：日照港1170元/吨

库存变化

焦煤库存

• 港口库存312万吨，较上周减少1万吨；
• 钢厂库存774万吨，较上周增加3.1万吨；
• 独立焦企库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨。

焦炭库存

• 港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨；
• 钢厂库存642.8万吨，较上周减少3万吨；
• 独立焦企库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨。

其他市场数据

• 洗煤厂原煤库存：较上周有所变化（图表未列具体数值）
• 洗煤厂精煤库存：较上周有所变化（图表未列具体数值）
• 洗煤厂精煤日均产量：较上周有所变化（图表未列具体数值）
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为74%，与上周持平。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-46元，较上周减少27元。
• 焦炭日均产量：较上周有所变化（图表未列具体数值）
• 焦炭月度产量：较上周有所变化（图表未列具体数值）
• 高炉开工率：全国247家企业高炉开工率有所变化（图表未列具体数值）
• 铁水产量：较上周有所变化（图表未列具体数值）

价差分析

焦煤价差

• 01-05价差：图表显示（未列具体数值）
• 05-09价差：图表显示（未列具体数值）
• 09-01价差：图表显示（未列具体数值）

焦炭价差

• 01-05价差：图表显示（未列具体数值）
• 05-09价差：图表显示（未列具体数值）
• 09-01价差：图表显示（未列具体数值）

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