20220313-浙商证券-农林牧渔行业周报（3月第2周）_养殖亏损持续扩大_继续推荐生猪板块投资机会_16页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报（2022年3月第2周）总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，尽管多数子板块下跌，但部分板块如渔业表现较好。行业面临猪价低迷与饲料成本上涨双重压力，养殖亏损持续扩大。然而，生猪产能去化趋势仍在延续，市场对下半年猪价的预期可能被修正。非洲猪瘟疫苗研发进程加快，为动保板块带来投资机会。同时，白羽肉鸡和黄羽肉鸡市场亦存在结构性调整，种业板块因政策支持和供需改善迎来上行周期。

主要观点

生猪板块

行情回顾：本周沪深300指数下跌4.22%，申万农林牧渔指数下跌3.95%，跑赢大盘0.27个百分点。
核心观点：2月生猪产能去化速度放缓，但趋势未变，建议关注猪周期变化方向。若3月去化仍不理想，可能延长周期。
投资建议：推荐关注“能繁母猪储备丰富、成本改善持续兑现、现金流充裕”的企业。

白羽肉鸡板块

行情回顾：肉毛鸡价格震荡反弹，鸡苗价格低位反弹。
核心观点：供应减少，但鸡肉冻品销售不畅，影响屠宰企业盈利。预计下周鸡苗价格窄幅调整。
投资建议：关注布局全产业链业务的企业及上游鸡苗销售标的。

黄羽肉鸡板块

核心观点：行业处于周期低谷，头部企业逆势扩张，市占率有望提升。
投资建议：推荐关注产能扩张和成本控制能力强的龙头，以及顺应冰鲜销售趋势的企业。

动保板块

核心观点：非洲猪瘟疫苗研发加速，板块投资机会凸显。
投资建议：推荐关注亚单位疫苗研发优势明显的普莱柯及行业龙头。

种业板块

核心观点：政策利好与供需改善推动行业上行，转基因技术将带来增长机遇。
投资建议：推荐关注转基因技术及品种储备丰富的种企。

关键信息

行情表现

行业整体：申万农林牧渔指数下跌3.95%，排名第9。
子板块表现：
- 种植业：-4.25%
- 畜禽养殖：-3.46%
- 饲料：-5.35%
- 动物保健：-8.25%
- 渔业：+1.84%
- 农产品加工：-2.86%

个股表现

涨幅前五：朗源股份（12.39%）、国联水产（11.01%）、傲农生物（9.59%）、绿康生化（9.37%）、金新农（8.15%）。
跌幅前五：金丹科技（-12.68%）、中宠股份（-12.56%）、生物股份（-12.32%）、万向德农（-11.16%）、回盛生物（-10.21%）。

行业数据

生猪养殖：
- 全国生猪均价12.09元/kg，环比下跌2.16%，同比下跌57.52%。
- 猪粮比4.33：1，猪料比3.25：1，均处于下行通道。
- 自繁出栏亏损517.85元/头，外购仔猪出栏亏损193.50元/头。
- 二元母猪价格32.84元/kg，环比上涨0.29%，同比下跌58.14%。
肉禽动态：
- 白羽肉鸡毛鸡均价7.81元/kg，环比上涨6.11%。
- 鸭肉产品价格小幅反弹，鸭苗价格强势上涨49.35%。
饲料动态：
- 鸡饲料均价4元/kg，环比上涨2.83%；蛋鸡饲料均价3.36元/kg，环比上涨3.07%。
- 猪饲料均价3.72元/kg，环比上涨0.54%。
- 全国饲料总产量29344.3万吨，同比增长16.1%。

新闻动态

行业新闻：
- 农业农村部召开生猪企业座谈会，强调稳定生猪生产，强化监测预警，落实支持政策。
- 华储网第二批中央储备冻猪肉收储3.8万吨，进一步稳定市场预期。
公司动态：
- 温氏股份2月肉鸡销量下降，主要因春节后消费淡季及生产天数减少。
- 民和股份2月鸡苗销量同比下降37.34%，因行情较差主动减产。
- 湘佳股份活禽销量环比下降44.39%，因投苗量减少。
- 仙坛股份鸡肉产品销售收入同比增长73.02%，因新增产能释放。

风险提示

新冠疫情蔓延风险：可能影响消费需求及供应链。
国际局势变动风险：对饲料原料进口及市场供需产生影响。
政策落地不及预期风险：可能影响行业稳定及投资预期。

投资评级

行业评级：看好
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅+20%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅+10%~+20%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~+10%
- 减持：相对沪深300指数跌幅-10%以下

总结

整体来看，农林牧渔行业在猪价低迷与饲料成本上涨的双重压力下，养殖亏损持续扩大。然而，生猪产能去化趋势仍在，市场对猪价的预期可能被修正。非洲猪瘟疫苗研发进程加快，动保板块迎来投资机会。白羽肉鸡和黄羽肉鸡市场也存在结构性调整，种业板块因政策支持和供需改善迎来上行周期。建议投资者关注生猪、动保、种业等板块，把握周期趋势性变化方向。

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