国内和海外高频数据追踪：国常会强调能源保供，美债利率大幅上行-20211010-兴业证券-49页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2021年10月10日发布的兴证固收.利率研究报告，内容涵盖国内和海外中观数据追踪、商品价格走势、金融市场表现、疫情与经济数据及风险提示等多个方面，旨在分析当前市场动态及对未来趋势的预判。

主要观点

国内中观数据情况

• 能源价格：节后首日动力煤现货价格继续大幅上行，但国务院常务会议强调能源保供，对煤炭价格的上涨趋势起到一定遏制作用，动力煤期货价格小幅下行。
• 水泥价格：节后全国水泥价格继续大幅上行，涨幅显著超过季节性水平。动力煤价格上涨是水泥价格飙升的重要原因。
• 钢材市场：节后铁矿石和螺纹钢现货及期货价格均出现上行，但螺纹钢库存大幅下降，反映季节性去库周期。
• 猪肉价格：节后首日猪肉价格小幅下行，但第二轮收储工作启动，预计价格将趋于稳定。
• 消费数据：国庆期间电影消费回暖，但旅游消费偏弱，主要受本土疫情反复影响。
• 房地产市场：国庆期间土地成交和商品房销售均偏弱，房地产市场整体处于季节性偏弱水平。

海外市场情况

• 美元指数：小幅上涨至94.10，非美货币对美元汇率普遍上涨。
• 美债收益率：十年期美债收益率上涨13bp至1.61%，通胀预期上升12bp至2.50%，实际利率微升1bp至-0.89%。
• 美股表现：全球主要股指上涨，标普500指数上涨0.79%。
• 美国经济数据：
  • 非农就业数据：9月新增就业人数为19.4万，远低于预期。
  • 失业率：环比下降0.4个百分点至4.8%。
  • PMI指数：连续两个月上行，显示美国经济基本面仍处于上行通道。
  • 消费者信心指数：9月密歇根消费者信心指数小幅上涨至71.0。
• 疫情发展：美国、欧洲主要国家疫情反弹趋势有所缓解，疫苗接种率提升，尤其是西班牙每百人接种剂数高达151剂，领先于美国。
• 商品价格：全球商品价格整体上行，包括能化、金属、农产品等，黄金价格下跌，显示市场对通胀预期的担忧。

关键信息

国内关键数据

海外关键数据

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

附图说明

• 动力煤价格走势：反映节后价格上涨及政策影响
• 螺纹钢库存变化：显示季节性去库趋势
• CPI与PCE数据：显示通胀压力持续
• 全球股指表现：显示市场整体回暖
• VIX指数：显示市场波动率下降
• 美元指数与货币汇率：反映美元走势及国际资本流动
• 美债收益率分解：显示通胀预期与实际利率变化
• 疫苗接种率：显示全球疫苗接种进展

总结

本报告全面分析了国内和海外的中观经济数据，包括能源、钢铁、房地产、消费及商品价格等。整体来看，国内能源价格受政策影响有所回落，但水泥、螺纹钢等工业品价格持续上涨；海外市场美元指数小幅上涨，美债收益率上行，显示通胀预期增强，但疫情趋于稳定，经济基本面仍较强。报告指出，国内房地产市场仍偏弱，消费受疫情限制影响，同时提醒投资者关注政策变化、疫情发展及市场波动等潜在风险。