20231114-国贸期货-有色金属·专题报告_海外矿端扰动_进口加工费继续承压_3页_411kb

报告摘要

海外矿端扰动导致锌精矿加工费承压：10月底海外矿山减产事件，涉及年产能约15万吨的两家矿企，短期停产原因主要为成本问题，复产时间不确定。这使中国以外的2023年锌精矿产量同比下降，预计2024年全球锌精矿产量增长有限，因包括Tara、Jaguar等矿山亏损减产未恢复，且Kazzinc、Kidd等矿山开采寿命结束与低品位矿影响产量。

国内锌精矿库存下滑和进口变化：锌精矿供应趋紧，港口库存周环比减少，2023年9月进口量环比增加192%，累计进口同比增2278%，国内冶炼厂原料库存达29天，宽松状态。进口加工费下调至70-90美元/干吨，市场成交低迷。

展望12月市场情况：国内原料供应预计延续宽松，但11月冶炼厂可能增产，导致国产加工费稳中小降。

风险因素包括冶炼厂突发减产、仓单库存波动等。