20230310-创元期货-PTA周报_加工费边际回升_33页_2mb

PTA周报总结

核心内容概览

2023年3月10日发布的PTA周报指出，PTA现货加工费有所改善，价格重心下移，但整体市场仍面临新装置投产预期带来的风险。PTA及上游PX的供需关系在3月有所改善，聚酯端表现相对稳定，但纺织终端订单承接能力有限，整体市场仍受多种因素影响。

主要观点

1. PTA市场表现

• 价格走势：PTA周内价格重心下移，现货加工费改善至300-400元/吨。
• 库存情况：截至本周，TA社会库存约277万吨，连续两周去化，周环比减少3万吨。
• 开工率：PTA周度开工率约 $70.35%$，环比下降 $3.85%$，同比也有所下降。预计下周部分装置提负，但整体仍保持低位。
• 供需平衡：3月PTA供需改善，转为去库状态。

2. 上游PX市场分析

• 价格及价差：亚洲PXN价差环比上升24美元/吨，达到约327美元/吨，预计短期走势偏强。
• 开工率：中国PX开工率 $77.89%$，亚洲开工率 $71.15%$，均同比偏低。
• 产量及库存：PX月度产量和进口量相对稳定，社会库存持续下降，库存同比变化明显。
• 装置动态：本周PX装置变动不大，主要关注点在3月中下旬新装置投产预期。

3. 聚酯市场表现

• 开工率：聚酯周度开工率 $85.51%$，环比上升 $2.17%$，部分装置计划重启，预计短期维持高位。
• 库存情况：聚酯库存相对稳定，但存在一定的压力。
• 利润变化：聚酯加权利润回调，市场整体利润有所下降。
• 产销情况：聚酯产销比略有提升，但订单增量有限。

4. 纺织终端表现

• 订单情况：内贸订单表现尚可，但外贸订单有所拖累，后续承接性有限。
• 开工率：江浙地区化纤织造综合开工率 $63.76%$，较上周略有上升，但订单增量有限。
• 库存情况：织造端库存天数有所增加，市场提负相对谨慎。

关键信息

1. 加工费与利润

• PTA现货加工费改善，价格重心下移，加工费及利润一周内回升。
• PX成本端相对稳定，但价格走势偏强，对PTA成本支撑有所增强。

2. 装置动态

• PTA方面，逸盛宁波、逸盛新材料、嘉兴石化等主流装置开工率较高，部分装置因检修导致开工率下降。
• PX方面，亚洲和中国开工率均有所下降，但价格走势偏强。

3. 库存变化

• TA社会库存连续两周去化，预计3月整体库存将减少。
• PX社会库存持续下降，库存同比变化明显。
• 聚酯库存相对稳定，但存在一定的压力。

4. 风险提示

• 原油价格波动。
• 聚酯端负荷变动。
• 3月中下旬新装置投产预期增强，可能对市场产生影响。

附录

创元研究团队

• 能化组：常城，PTA及橡胶研究员，东南大学国际商务硕士，专注于产业链基本面研究。
• 其他组别：包括宏观金融组、有色金属组、黑色金属组、农产品组等，各组有各自的研究方向和专家。

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