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2019年上半年中国TMT行业IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2019年上半年，中国科技媒体通讯行业（TMT）IPO市场呈现以下特点：

• IPO数量与融资额：上半年共有30起TMT企业IPO，融资总额约227亿元人民币，较2018年下半年的1,681亿元人民币大幅下降86%。
• 上市地分布：54%的TMT企业选择在香港及海外上市，13%选择在内地主板，23%在深交所创业板，10%在中小板。
• 行业分布：软件与服务行业IPO数量占67%，技术硬件与设备行业占33%。
• 财务数据表现：软件与服务类企业收入和净利润普遍较高，但部分企业仍处于亏损状态，尤其是海外上市企业。
• 科创板进展：首批25家科创板企业于2019年7月22日上市，平均市盈率高达103.96倍，最高达272倍，显示出市场对科技创新企业的高度期待。

主要观点

1. IPO数量与融资额下降

• 2019年上半年内地TMT企业IPO数量和融资额均较2018年下半年有所下降。
• 这主要是由于2018年下半年许多TMT独角兽企业已经赴港及海外上市，导致2019年上半年市场相对冷清。

2. 上市地偏好

• 香港及海外仍是内地TMT企业首选的上市地，占比达54%。
• 深交所主板、创业板和中小板分别占比13%、23%和10%。

3. 行业分布

• 软件与服务行业IPO数量最多，占比67%，显示该领域企业的活跃度和市场吸引力。
• 技术硬件与设备行业IPO数量较少，但仍是重要的组成部分。

4. 财务数据表现

• 收入：软件与服务类企业收入普遍较高，其中云集及拉卡拉收入规模显著；中小板上市的鸿合科技收入最高，带动板块平均收入增长。
• 净利润：软件与服务类企业中有多家处于亏损状态，尤其在海外上市企业中亏损比例较高（31%），影响了板块平均净利润水平。

5. 科创板推动市场活跃

• 科创板的推出和注册制的试行，显著提升了IPO市场的活跃度。
• 科创板企业平均市盈率远高于传统板块，反映出市场对科技创新企业的高估值预期。

关键信息

1. IPO融资总额

• 香港及海外：114亿元人民币（占51%）
• 深圳创业板：54亿元人民币（占24%）
• 深圳中小板：28亿元人民币（占12%）
• 深圳主板：30亿元人民币（占13%）

2. 行业收入分布

• 技术硬件与设备：10起IPO，占33%
• 软件与服务：20起IPO，占67%

3. 板块收入分布

• 主板：1家公司收入超50亿元，其余收入较低
• 中小板：1家公司收入在10-50亿元之间，其余收入较低
• 创业板：1家公司收入超50亿元，其余收入较低
• 香港及海外：1家公司收入超50亿元，其余收入较低，其中5家公司亏损

4. 板块净利润分布

• 主板：1家公司净利润超5亿元，其余在1-5亿元之间
• 中小板：2家公司净利润在1-5亿元之间，1家净利润在1亿元以内
• 创业板：1家公司净利润超5亿元，其余在1-5亿元之间
• 香港及海外：1家公司净利润超5亿元，3家在1-5亿元之间，7家在1亿元以内，5家亏损

5. A股市盈率趋势

• 截至2019年6月30日，A股TMT企业平均市盈率为42倍，较2018年12月的33倍有所回升。
• 科创板企业平均市盈率高达103.96倍，最高达272倍，显示出市场对科技创新企业的高度关注。

展望

• 2019年下半年：预计TMT企业将继续在IPO市场占据主导地位，尤其在半导体、人工智能、5G网络和工业4.0等概念领域。
• 国际环境影响：中美贸易摩擦等国际因素可能对内地TMT企业赴港及海外上市的估值和发行规模产生不确定性。
• 监管环境：国内金融市场从严监管，过会率有所提升，科创板的落地将带动其他板块的发展。

结论

2019年上半年，中国TMT行业IPO市场受到独角兽企业集中上市的影响，整体规模有所收缩。然而，科创板的推出为市场注入了新的活力，推动了科技创新企业的融资和发展。未来，TMT行业仍将是资本市场的重点，特别是在技术驱动和新兴概念领域。