2018年下半年中国科技媒体通讯行业_TMT_IPO回顾与前瞻_17页_314kb

2018年下半年中国TMT行业IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2018年下半年，中国科技媒体通讯（TMT）行业IPO数量和融资总额均显著增长，主要得益于独角兽企业赴港及海外上市。尽管A股市场IPO数量减少，但整体TMT行业IPO融资总额仍大幅上升，显示出企业对境外资本市场的偏好。

主要观点

1. IPO数量与融资总额

• 2018年下半年共有40家TMT企业完成IPO，融资总额约1,681亿元人民币。
• 2018年度TMT行业IPO总数为66起，较2017年的108起有所下降。
• 但融资总额由2017年的约761亿元人民币上升至约2,259亿元人民币，主要得益于独角兽企业赴港及海外上市。

2. 上市地点分布

• 香港及海外：78%的TMT企业选择在此上市，融资占比达94%。
• 国内主板：10%的TMT企业选择国内主板上市，融资占比为2%。
• 深圳中小板：8%的TMT企业选择深圳中小板上市，融资占比为2%。
• 深圳创业板：5%的TMT企业选择深圳创业板上市，融资占比为1%。

3. 行业分布

• 技术硬件与设备：14家，占35%。
• 软件与服务：26家，占65%。

4. 财务数据

• 收入：
  • 香港及海外上市的31家公司平均收入较高，其中13%的公司年收入超过50亿元人民币。
  • 主板上市的4家公司中，25%的公司年收入超过50亿元人民币。
  • 中小板上市的2家公司中，50%的公司年收入超过50亿元人民币。
  • 创业板上市的3家公司中，67%的公司年收入在10亿至50亿元人民币之间。
• 净利润：
  • 香港及海外上市的31家公司中，62%处于亏损状态，平均净利润为负。
  • 主板上市的4家公司中，25%的公司净利润超过5亿元人民币。
  • 中小板上市的2家公司中，50%的公司净利润超过5亿元人民币。
  • 创业板上市的3家公司中，67%的公司净利润在1亿至5亿元人民币之间。

5. 市盈率趋势

• 国内上市TMT企业的平均市盈率逐年下降，从2017年6月的54倍降至2018年12月的33倍。

关键信息

1. 2018年下半年最大IPO

• 中国铁塔股份有限公司：融资约511亿元人民币。
• 小米集团：融资约360亿元人民币。
• 美团点评：融资约289亿元人民币。

2. 独角兽企业的影响

• 小米、美团点评、腾讯音乐、蔚来汽车等独角兽企业赴港及海外上市，显著提升了相关板块的融资总额和平均收入水平。

3. 科创板的设立与展望

• 科创板的设立和注册制试点将在2019年为科创类企业创造更多上市机会。
• 科创板首次允许科创类企业带亏损上市，以及允许红筹结构直接上市等政策，将吸引更多不符合现行A股上市条件的企业。

4. 香港及海外市场的趋势

• 香港市场在2018年成为全球最热的IPO融资市场之一。
• 受中美贸易磋商影响，2019年国内TMT企业赴港及海外上市的估值和发行规模可能面临不确定性。

5. 2019年市场关注重点

• TMT企业仍将主导2019年的上市市场。
• 半导体、人工智能、5G网络、工业4.0等概念企业将继续受到市场关注。

普华永道对科创板的支持及建议

• 普华永道积极参与科创板意见稿的讨论，提出多项建议，包括：
  • 信息披露相关性：强调信息的准确性和相关性。
  • 信息系统审计：用于侦测和验证财务数据，防止财务作假。
  • 加强监管与处罚：形成对市场参与各方的震慑。
  • 上市条件的定义：明确收入、研发费用等指标的边界。
  • 红筹企业及VIE结构门槛：提出更合理的准入标准。
  • 股权激励计划落地时间：建议合理安排时间表。
  • 盈利预测与内控报告的灵活性：提升企业适应能力。

结论

2018年下半年，中国TMT行业IPO数量和融资总额均呈现增长趋势，主要得益于独角兽企业赴港及海外上市。2019年，科创板的设立及注册制试点将为科创类企业提供更多机会，但国内监管与核查力度仍会加强。同时，香港及海外市场将继续吸引TMT企业，但可能面临更多不确定性。未来，TMT行业在半导体、人工智能、5G网络和工业4.0等领域仍将保持高度关注。