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集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套持有

【核心内容】

2025年6月12日，集运指数（欧线）整体呈现高位震荡态势，市场短期内缺乏明确驱动。分析师建议10-12反套策略，中长期关注2510合约逢高建空机会。

【基本面跟踪】

期货数据

运价指数

• SCFIS:欧洲航线 本期为1,622.81点，2025/6/9为1,667点，单位为点；周涨幅为29.5%。
• SCFIS:美西航线 本期为2,185.08点，2025/6/6为5,606点，单位为$/FEU；周涨幅为27.2%。

即期运欧线

运力情况

• 6月：无待定航次，26周运力与25周基本持平，位于29万TEU附近。
• 7月：有8条空班、1条加班船，2条待定航次，预计周均运力为29.5万TEU/周。
• 8月：预计有3艘空班、4艘待定航次，若不考虑待定航次，周均运力为30.4万TEU/周；若考虑待定，则高达31.7万TEU/周。

【主要观点】

1. 短期运价表现：

   • 集运指数（EC2506）走势偏弱，市场对25、26周运价能否站稳均价3050美元/FEU存在分歧。
   • EC2508短期关注7月上旬宣涨落地幅度，若涨幅在300~500美元/FEU，对08合约估值偏弱；若在500~1000美元/FEU，合约仍处于震荡区间（1900~2300点）。
   • EC2510合约或可锚定年内最低价，中长期关注逢高建空机会。

2. 运力与价格关系：

   • 7月上半月运力均值为29.1万TEU/周，与6月下旬持平；下半月运力均值为29.8万TEU/周，29周运力达32.8万TEU。
   • 8月运力预计增长，基本面将较7月出现松动，运费回落速度可能加快。

3. 宏观与行业动态：

   • 以色列对加沙停火协议草案作出灵活回应，但拒绝永久结束军事行动。
   • 美国防长授权美军家属自愿撤离中东，因与伊朗紧张局势加剧。
   • 美国财政部长贝森特表示，若主要贸易伙伴表现出诚意，愿意将关税暂停期延长至7月9日之后。

4. 美线运价分析：

   • 6月第二周美西运价出现松动，美东维持高位震荡。
   • 运价回调至合理区间后，需观察订舱情况及是否达成新的稳态。

【关键信息】

• 策略建议：10-12反套持有，中长期留意2510合约逢高建空机会。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为0，表示中性偏弱。
• 运价影响因素：运力、船期延误、甩柜等因素对运价结算价有重要影响。
• 未来关注点：10月为欧线传统淡季，运费可能为全年最低；全年供需偏宽松，运价回落速度或加快。

【风险提示】

• 市场存在不确定性，需关注宏观政策变化及运力调整。
• 运价波动较大，需结合实际运力与订舱情况综合判断。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资需谨慎。