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集运指数（欧线）分析总结

核心内容概述

2025年5月26日，国泰君安期货发布关于集运指数（欧线）的分析报告，指出当前欧线运价处于高位震荡状态，建议投资者关注10-12月的反套策略。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等多个维度进行了详细分析。

基本面跟踪

期货数据

运价指数

• SCFIS: 欧洲航线（2025/5/19）：1,265.30 点，周跌幅2.9%
• SCFIS: 美西航线（2025/5/19）：1,446.36 点，周跌幅2.9%
• SCFI: 欧洲航线（2025/5/23）：1,317 美元/TEU，双周涨幅14.1%
• SCFI: 美西航线（2025/5/23）：3,275 美元/FEU，双周涨幅6.0%

即期运价（欧线）

汇率信息

• 美元指数：99.12
• 美元兑离岸人民币：7.17

运力与需求分析

6月运力走势

• 6月第一周（23周）运力为31.5万TEU，主要受OA联盟停航影响。
• 23周运价实际涨幅约700美元/FEU，FAK运费修正至2200-2600美元/FEU区间，均值约2450美元/FEU，折合SCFIS指数约1700点。
• 预计24周（6月9日-6月15日）运价可能回落100-300美元/FEU，但23周FAK表价预计不再下调。
• 6月下旬可能有中远NE7航线和PA联盟FP2航线派船，运力有所增加。

7月运力与需求

• 7月需求端预计环比复苏，出口货量涨幅均值约4%。
• 若不考虑待定班次，7月周均运力为29.7万TEU，与6月基本持平。
• 7月第一周运力较高为32.8万TEU，但第二、三周运力下降至28万TEU以下。
• 船司可能在7月进行提涨，运力或有调整，需关注美线对欧线运力的吸收效应。

策略建议

• EC2506：紧贴即期运费，预计交割结算价位于1650-1800点之间，建议轻仓试空，做交割逻辑。
• EC2508：需面对6月下旬和7月的船司推涨，以及旺季高点后的回落，估值难以锚定，建议观望。
• EC2510：作为传统淡季合约，或可锚定年内最低价，中长期可留意逢高建空机会。
• 10-12月反套策略：建议持有反套，利用淡季与旺季之间的价差进行操作。

宏观及行业新闻

1. 美欧关税谈判延期：美国与欧盟的关税谈判期限延长至7月9日，特朗普表示对欧盟商品征收50%关税，但谈判进展缓慢。
2. 以色列加沙控制计划：以军计划两个月内控制加沙75%地区。
3. 美伊谈判进展：伊朗外长称下一轮谈判时间地点尚未确定，但特朗普称取得实质性进展。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度为 0，表示中性。
• 趋势强度取值范围为 [-2, 2]，0代表无明显趋势，市场处于震荡状态。

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