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格林大华期货甲醇早报总结（20230406）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，分析了当前甲醇市场的供需情况、价格走势及操作建议，并列出了影响甲醇价格的利多、利空因素以及相关风险提示。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价近期偏弱震荡，主要受成本端煤炭价格疲软影响，同时伊朗甲醇装置恢复运行和国内新产能释放也对市场形成压力。
• 供需状况：
  • 供应端：国内甲醇装置开工率环比下降1.7%，部分装置因检修或产能调整而影响供应。
  • 库存情况：甲醇港口库存76.6万吨，环比减少2.6万吨；国内企业库存38.9万吨，环比增加0.6万吨。
  • 下游需求：烯烃开工率环比下降1.8%，传统需求加权开工率环比上升0.8%，整体需求表现平淡。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢高做空策略。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：甲醇港口库存76.6万吨，环比减少2.6万吨；华东港口库存70.2万吨，华南6.4万吨。
• 国内产量稳定：国内甲醇产量为161.3万吨，开工率77.7%。
• MTO装置运行负荷较高：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 伊朗装置重启：伊朗ZPC一套165万吨/年甲醇装置已于周末重启，另一套装置高负荷运行，对全球供应产生一定影响。

利空因素

• 国内产能释放预期：宁夏宝丰（三期）240万吨/年甲醇新装置计划3月15日点火，产能释放预计在4月。
• 部分MTO装置检修：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置维持运行。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 需求疲软：下游需求整体平稳，但部分装置检修导致需求进一步放缓。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境及化工行业产生影响。
• 国内产能投产：新装置的投产将增加市场供应，对价格形成压力。
• 装置检修情况：部分装置检修或重启将影响市场供需平衡。
• 下游需求波动：需求变化是影响甲醇价格的重要因素。
• 港口库存变化：库存水平的波动直接影响市场情绪和价格走势。
• 国际油价联动效应：油价变化可能影响甲醇的生产成本及替代品价格。
• 煤炭价格波动：作为甲醇主要成本来源，煤炭价格的下跌对甲醇价格形成压制。
• 美债收益率与美元指数：可能间接影响全球大宗商品价格及资金流向。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成任何投资建议。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格号：F3085283。

总结

当前甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，主要受成本端煤炭价格疲软、伊朗装置恢复运行及国内新产能释放影响。港口库存有所下降，但国内企业库存小幅上升，下游需求表现平淡，MTO装置运行负荷不均。操作上建议投资者保持观望，或在高位考虑做空。市场风险因素较多，需密切关注全球经济形势、政策变化、产能释放及库存动态。