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甲醇期货早报 (20230419)

品种观点

港口化工煤价格止跌企稳，内地部分装置非计划停车导致甲醇开工率下降，港口和产区继续去库，临近五一节前备货预期增强，但整体需求表现平淡。甲醇期价呈现宽幅振荡走势。

操作建议

建议逢低做多。

利多因素

1. 库存下降：

   • 港口总库存：676万吨 (环比减少89万吨)
   • 华东港口：598万吨 (环比减少96万吨)
   • 华南港口：78万吨 (环比减少2万吨)
   • 国内企业库存：385万吨 (环比减少4万吨)
   • 国内甲醇产量：1511万吨

2. 装置负荷：

   • 恒通MTO装置运行负荷60%
   • 富德MTO装置稳定运行
   • 兴兴烯烃装置满负荷运行

3. 产能变化：

   • 宝丰(三期)新装置计划3月15日点火，产能逐步释放
   • ZPC伊朗装置重启或高负荷运行

利空因素

1. 需求表现：

   • 烯烃综合开工率待观察，传统需求加权开工率略有下降
   • 部分装置(诚志、斯尔邦、康奈尔)仍在检修状态，恢复时间未定

2. 产能释放：

   • 宁夏宝丰(三四期)装置、久泰200万吨装置运行情况存疑
   • 宝丰四期装置重启时间尚不确定

风险因素

1. 全球疫情发展及经济刺激政策变化
2. 新装置产能投产时间
3. 装置检修与复产情况
4. 下游需求变化
5. 港口库存变动
6. 国际油价与煤炭价格联动效应
7. 美债收益率与美元指数变动